Gezielte Anlagestrategien sichern Erträge

Das niedrige Zinsumfeld und die Suche nach attraktiven Erträgen stellt Investoren vor große Herausforderungen. Inzwischen können Portfolios mit Renten-ETFs in puncto Bonitäten, Laufzeiten, Währungen breit gestreut werden.

Das niedrige Zinsumfeld besteht weiter. Die Europäische Zentralbank (EZB) hat den Leitzins zuletzt auf unter ein Prozent und damit auf den niedrigsten Stand seit Einführung der Gemeinschaftswährung gesenkt. Angesichts einer jährlichen Inflationsrate von etwa 2,4 Prozent in der Eurozone erhalten Investoren kaum noch attraktive reale Renditen. Vielfach steht unter dem Strich sogar eine negative Wertentwicklung. Hinzu kommt: Die Bewertung der Kreditwürdigkeit der Industrienationen geht auseinander. Investoren müssen daher stärker zwischen den Anleihen aus den verschiedenen Staaten differenzieren. Vielfach können Investoren in ihrem Kerninvestment lediglich Positionen in Staatsanleihen aus Deutschland, Finnland oder anderen Staaten mit einem Spitzen-Rating eingehen. Attraktive Renditen lassen sich damit jedoch nicht mehr erzielen. Mit einem breiten Angebot an Renten- ETFs können Investoren nun effizient Positionen mit einer hohen Kreditsicherheit für ihr Kerninvestment und renditeträchtigere Investments kombinieren.

Renten-ETFs etablieren sich

Nach ihrem rasanten Wachstum im Aktienbereich etablieren sich ETFs zunehmend auch für Anlagen in festverzinsliche Wertpapiere. Allein im ersten Halbjahr 2012 flossen neue Mittel in Höhe von 42 Milliarden US-Dollar in die Rentenprodukte. Laut einer Studie von iShares könnte sich das verwaltete Vermögen in den Rentenprodukten innerhalb der nächsten zehn Jahre nahezu versiebenfachen und weltweit auf zwei Billionen US-Dollar anwachsen.

Zinsniveaus flexibel nutzen

Lange Zeit wurde von Investoren nicht zwischen den Staatsanleihen verschiedener Euro-Staaten unterschieden. Die auseinandergehenden Spreads zwingen sie nun dazu, auch innerhalb des Euroraums gezielt Länderpositionen einzunehmen. Dies kann effizient mit ETFs umgesetzt werden. So bietet beispielsweise iShares seit einigen Monaten neben Produkten auf den europäischen Anleihen-Markt acht ETFs auf Staatsanleihen einzelner Länder aus der Eurozone an. Die ETFs nehmen dabei nur Staatsanleihen auf, deren Rating der Bonität des jeweiligen Landes entspricht. Damit können Anleger ihre Investments in die Staaten mit der höchsten Bonität und solche, die eine höhere Rendite versprechen, gezielt steuern. Während beispielsweise der iShares Barclays Finland Treasury Bond ETF (WKN: A1J0BC) aktuell eine Effektivverzinsung von knapp 1,15 Prozent aufweist, erhalten Investoren beim iShares Barclays Spain Treasury Bond ETF (WKN: A1J0BH) einen Effektivzins von 4,65 Prozent. Umgekehrt finden sie in den ETFs auf Staatsanleihen aus Finnland, Deutschland, Österreich und den Niederlanden die vielfach geforderte hohe Bonität.

Hohe Renditen bei Unternehmensanleihen

Um höher verzinste Positionen ins Portfolio beizumischen, bieten sich auch Unternehmensanleihen an. Hierfür spricht, dass viele Unternehmen die Finanz- und Wirtschaftskrise gut überwunden haben. Beispielsweise verfügen amerikanische Unternehmen weiterhin über sehr hohe Barreserven. Trotz ihrer starken Bilanzen und ihrer zuletzt positiven wirtschaftlichen Entwicklung rentieren Unternehmensanleihen vielfach mit deutlichen Aufschlägen gegenüber vergleichbaren Staatsanleihen. Auch wenn die Spreads im Vergleich zum Höhepunkt der Finanz- und Wirtschaftskrise gesunken sind, notieren sie weiterhin über den historischen Durchschnittswerten. Mithilfe von Renten-ETFs ist es möglich, kosteneffizient und unkompliziert in Unternehmensanleihen aus den USA und Europa zu investieren. Hierbei profitieren Investoren von den breit diversifizierten Renten-ETFs. Sie bieten vielfach Zugang zur Wertentwicklung von Anleihe-Portfolien aus mehreren hundert Wertpapieren. Durch diese breite Streuung über verschiedene Wertpapiere und Emittenten vermindert sich das Ausfall- und Kursrisiko aus der Entwicklung einzelner Unternehmen erheblich.

Attraktive Emerging Markets

Anleihen aus den Emerging Markets bieten sich ebenfalls an, um höhere Renditen zu erzielen. Ähnlich wie bei den Aktienmärkten profitieren sie von der positiven wirtschaftlichen Entwicklung der aufstrebenden Volkswirtschaften. Vielfach haben die Emerging Markets die Finanz- und Wirtschaftskrise schneller hinter sich gelassen als die Industrienationen. Staatsverschuldung und Haushaltsdefizite sind im Vergleich zu ihrer Wirtschaftsleistung häufig geringer und die demografische Entwicklung günstiger. Auch ist zuletzt die Inflation in den Schwellenländern zurückgegangen. Trotz dieser positiven Faktoren rentieren die Anleihen aus den Emerging Markets unverändert über den Papieren von Industrienationen wie Deutschland oder den USA, die eine hohe Kreditwürdigkeit bieten. Beispielsweise weist der iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond Fund (WKN: A0RFFT) derzeit eine Effektivverzinsung von 4,22 Prozent auf. Sein Pendant für in den jeweiligen lokalen Währungen denominierte Staatsanleihen, der iShares Barclays Capital Emerging Market Local Government Bond (WKN: A1JB4Q), bietet aktuell sogar eine effektive Verzinsung von 5,9 Prozent. Auch bei der Anlage in Schuldverschreibungen aus den Emerging Markets profitieren Investoren von der hohen Liquidität und breiten Diversifikation der ETFs. So verteilt etwa der ETF auf Staatsanleihen in den Lokalwährungen die Risiken über 134 Einzeltitel und die Indexfonds diversifizieren zwischen verschiedenen Staaten. Mit den ETFs können Investoren zudem die Bewertungsunterschiede zwischen den einzelnen Währungen nutzen. So lassen sich Zusatzrenditen erzielen, falls die Devisenkurse der Emerging Markets aufgrund ihrer positiven wirtschaftlichen Entwicklung aufwerten. Ein Vorteil: Dank des einfachen und liquiden Handels der ETFs können die Anleger ihre Positionen in diesen Anlageklassen jederzeit taktisch an eine sich verändernde Marktsituation anpassen. Risiken lassen sich so reduzieren.

Fazit:

Die gegenwärtige Marktsituation niedriger Zinsen und sich dynamisch verändernde Bewertungen zwischen den einzelnen Segmenten und Ländern erfordern mehr denn je ein aktives Management des Rentenportfolios. In ETFs finden Investoren dabei Instrumente, um ihr Portfolio gezielt in Kerninvestments mit einer hohen Kreditwürdigkeit und renditeträchtigere Randpositionen aufzuteilen.