Kritik am MSCI World

Der MSCI World gehört seit Jahren zu den beliebtesten Indizes bei Privatanlegern – und das nicht ohne Grund: Er ist breit gestreut, über ETFs einfach zugänglich und hat langfristig attraktive Renditen erzielt. Dennoch steht der Weltaktienindex immer wieder in der Kritik. Vor allem die starke Gewichtung von US-Aktien, die Konzentration auf wenige große Technologieunternehmen und das Fehlen von Schwellenländern werfen bei vielen Anlegern Fragen auf.

Ist der MSCI World wirklich so global, wie sein Name verspricht? Welche Risiken birgt die hohe Konzentration auf den US-Markt? Und wie lässt sich das eigene Portfolio sinnvoll ergänzen, wenn eine noch breitere Diversifikation angestrebt wird?

In diesem Ratgeber beleuchten wir die wichtigsten Kritikpunkte, ordnen sie ein und zeigen sinnvolle Alternativen zum klassischen MSCI-World-ETF auf.

Der MSCI World gilt als Klassiker-Index für ETFs: Er ist breit gestreut, unkompliziert und seit Jahren solide rentabel. Doch bei genauerem Hinsehen wird klar: Der „Welt-Index“ ist längst nicht so global aufgestellt, wie sein Name vermuten lässt.

Die Kritikpunkte reichen von einer zu geringen regionalen Streuung über eine Branchenkonzentration bis hin zur Abhängigkeit vom wirtschaftlichen Erfolg der USA. Zudem stellt sich immer häufiger die Frage nach Alternativen, sei es durch zusätzliche Schwellenländer-ETFs oder eine gezielte Beimischung von Regionen wie Europa oder Asien.

Kurzum: Die Kritik am MSCI World ist kein kurzfristiger Trend, sondern Ausdruck eines wachsenden Bedürfnisses nach echter globaler Risikostreuung – insbesondere in einer sich wirtschaftlich immer weiter vernetzenden Welt.

1. Zu hoher USA-Anteil – berechtigt oder bedenklich?

Mit einem Anteil von 70 - 75 % machen US-Unternehmen den mit Abstand größten Teil des MSCI World aus. Besonders stark vertreten sind bekannte Tech-Giganten wie Apple, Microsoft, Nvidia und Amazon. Diese Dominanz sorgt jedoch für ein gewisses Klumpenrisiko, das viele Anleger unterschätzen: Gerät der US-Markt oder speziell der Technologiesektor ins Straucheln, schlägt sich das überdurchschnittlich stark im Index nieder.

Wichtig ist jedoch: Dieser hohe US-Anteil ist nicht willkürlich, sondern das Ergebnis einer jahrelangen, überdurchschnittlichen Kursentwicklung amerikanischer Technologieunternehmen. Angetrieben von der zunehmenden Digitalisierung und ihren marktbeherrschenden Positionen konnten diese Konzerne massive Börsenwerte aufbauen. Viele von ihnen sind heute aus unserem Alltag kaum mehr wegzudenken. Ihr wirtschaftlicher „Burggraben” macht sie schwer ersetzbar.

Zudem agieren diese Unternehmen weltweit. Ein Großteil ihrer Umsätze stammt aus Europa, Asien oder anderen internationalen Märkten – der US-Sitz bedeutet also nicht, dass es sich um rein nationale Geschäftsmodelle handelt.

Der Kritikpunkt der USA-Lastigkeit ist somit grundsätzlich berechtigt, aber nicht so dramatisch, wie er oft dargestellt wird. Letztlich bildet der MSCI World die Marktkapitalisierung der Aktienmärkte in Industrieländern ab – und in dieser Hinsicht sind US-Unternehmen derzeit klar führend.

2. Branchenkonzentration auf Tech – zu wenig Streuung?

Ein weiterer häufig genannter Kritikpunkt am MSCI World ist dessen hohe Branchenkonzentration, insbesondere im Technologiesektor. Rund 25 - 30 % des Index entfallen auf technologiegetriebene Unternehmen. Dabei werden Konzerne wie Alphabet (Google) oder Meta (Facebook) zwar offiziell der Kommunikations- oder Konsumbranche zugeordnet, inhaltlich sind sie jedoch eindeutig dem Tech-Bereich zuzuordnen. Dadurch entsteht eine Verzerrung, die vielen Anlegern auf den ersten Blick nicht bewusst ist.

Diese Konzentration ist vor allem in Krisenzeiten riskant, wenn technologielastige Geschäftsmodelle oder bestimmte Marktsegmente unter Druck geraten. Die branchenübergreifende Diversifikation, die sich viele vom MSCI World versprechen, ist also nur eingeschränkt gegeben.

Gleichzeitig gilt auch hier: Die starke Gewichtung von Technologieunternehmen ist kein Zufall, sondern das Ergebnis eines strukturellen Wandels. In den frühen 2000er-Jahren dominierten Telekommunikationsfirmen, vor der Finanzkrise waren es Banken und Finanzwerte. In den letzten zehn Jahren haben sich diese Branchen abgeschwächt, während Tech-Unternehmen ihre Marktführerschaft ausgebaut haben.

Der MSCI World spiegelt somit stets die wirtschaftlichen Realitäten der jeweiligen Zeit wider. Dennoch ist es wichtig zu wissen, dass man mit einem ETF auf diesen Index aktuell sehr technologieorientiert investiert und nicht branchenneutral. Wer das nicht möchte, hat gute Möglichkeiten zur Ergänzung. Einige davon stellen wir später im Ratgeber vor.

3. Keine Schwellenländer im MSCI World – ein großer Nachteil?

Der MSCI World bildet ausschließlich Industrieländer ab. Wachstumsmärkte wie China, Indien oder Brasilien, die zu den bedeutendsten Volkswirtschaften der Welt zählen, sind darin nicht enthalten. Damit bleibt ein wesentlicher Teil der globalen Wirtschaftsentwicklung außen vor.

Aus unserer Sicht ist das der gewichtigste Kritikpunkt am MSCI World. Der Name suggeriert eine weltweite Abdeckung, doch ein ganzer Wirtschaftsraum fehlt vollständig. Wer also wirklich global investieren und von der Dynamik der Schwellenländer profitieren möchte, kommt um eine Ergänzung nicht herum.

Möglich ist entweder der Umstieg auf breiter aufgestellte Indizes wie den MSCI ACWI, den MSCI ACWI IMI oder den FTSE All-World oder die gezielte Ergänzung des MSCI World ETFs um einen Emerging Markets ETF. Letzteres ist besonders beliebt und lässt sich leicht umsetzen, zum Beispiel im Verhältnis 70 % MSCI World und 30 % Emerging Markets.

Das Beste daran: Für beide Ansätze stehen heute hunderte ETFs zur Auswahl, viele davon mit niedrigen Kosten und als Sparplan verfügbar. So wird aus einem auf den MSCI World begrenzten Investment im Handumdrehen ein echt global diversifiziertes Weltportfolio – mit Chancen auf höhere Renditen durch breitere Streuung.

Wer sein Portfolio gezielt breiter aufstellen oder nach Alternativen zum MSCI World suchen möchte, wird bei extraETF schnell fündig. Über unsere ETF-Suche kann man gezielt nach Indizes wie dem MSCI ACWI, dem FTSE All-World, dem MSCI World Small Cap oder den Emerging Markets filtern und erhält dann Angaben zu Kosten, Performance und Zusammensetzung. Alternativ kann man sich auch von unseren Investment-Guides inspirieren lassen. Hier findet man strukturierte Zusammenstellungen der besten ETFs für das Portfolio. So gelingt der Aufbau eines individuell passenden, breit diversifizierten ETF-Portfolios ganz einfach.