27. April 2023
Silber – nach dem Höhenflug ist vor dem Höhenflug?

Keine Münzen, keine Minen: So profitieren Anleger vom Silber-Höhenflug

An den Edelmetallmärkten hat der Aufwärtsdrang von Gold und Silber zwar nachgelassen, eines wurde in den vergangenen sieben Wochen aber offensichtlich: die starke Outperformance von Silber gegenüber Gold.

Während dieses Zeitraums machte der Silberpreis seinem Ruf, eine Hebelwirkung gegenüber Gold zu erzielen, alle Ehre. Während sich nämlich das weiße Edelmetall seit Anfang März um 18 Prozent verteuert hat, erzielte das gelbe Edelmetall eine Wertsteigerung um „lediglich“ neun Prozent, was einer zweifachen Hebelwirkung entspricht. Vergleicht man hingegen die Performance beider Edelmetalle seit dem Jahreswechsel ist von Hebelwirkung keine Spur, schließlich entwickelte sich Silber seither mit weniger als fünf Prozent sogar schlechter als Gold. Die eindrucksvolle Outperformance von Silber gegenüber Gold kommt vor allem durch die jüngste Talfahrt des Gold/Silber-Ratio zum Ausdruck. Sie gibt an, wieviel Feinunzen Silber zum Kauf derselben Menge Gold benötigt werden. Während der vergangenen sieben Wochen schlug in der Spitze ein Einbruch von 91,8 auf unter 78,5 (-14,5 Prozent) zu Buche.

Je niedriger dieses Verhältnis ausfällt, desto teurer wird Silber (im Vergleich zu Gold) eingestuft. Umgekehrt bedeutet ein historisch hohes Gold/Silber-Ratio, dass Silber gegenüber Gold als preiswert anzusehen ist. Doch die Kennzahl hat einen großen Haken: Weil sie keine Rückschlüsse über den Trend beider Edelmetalle zulässt, dient sie lediglich als eines von vielen Bewertungs-Tools und sollte bei einer konkreten Investitionsentscheidung in erster Linie als unterstützendes Element genutzt werden. Soll heißen: Wer von den aus fundamentaler Sicht positiven Perspektiven beider Edelmetalle überzeugt ist, sollte bei hohem Gold/Silber-Ratio Silber (gegenüber Gold) bevorzugen und im Falle eines hohen Gold/Silber-Ratio tendenziell Gold stärker gewichten.

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Doch in diesem Fall spielt der Betrachtungszeitraum eine außerordentlich wichtige Rolle. Beim Blick durch die „kurzfristige Brille“ mag das aktuelle Niveau relativ niedrig erscheinen, schließlich kletterte es kurz nach Ausbruch der Pandemie kurzzeitig auf ein Allzeithoch von über 125, um danach wieder in den Abwärtsmodus zu wechseln. Dies sollte jedoch nicht darüber hinwegtäuschen, dass sich die Lage bei langfristiger Betrachtungsweise deutlich anders darstellt. In den Jahren 1967, 1969 und 1980 wurden nämlich zeitweise Werte unter 20 registriert.

Eines sollte bei der Nutzung der Kennziffer Gold/Silber-Ratio stets beachtet werden. Ein sinkendes Gold/Silber-Ratio muss nicht zwangsläufig mit einer Verteuerung des Silberpreises einhergehen. Sollte nämlich der Silberpreis innerhalb eines bestimmten Zeitraums weniger stark zurückfallen als Gold, würde dies mit einem rückläufigen Gold/Silber-Ratio einhergehen. Dann würde sich das Übergewichten von Silber als „goldrichtige“ Entscheidung erweisen.

Die wichtigsten Vorteile von Silber-ETFs

Anleger, die von den Perspektiven des Silberpreises überzeugt sind, können über den Kauf von Silber- ETFs bzw. -ETCs gegenüber dem Kauf von physischem Silber folgende Vorteile erzielen. Erstens: Während bei Barren und Münzen seit Anfang des Jahres der erhöhte Mehrwertsteuersatz von 19 Prozent anfällt, entfällt diese bei den börsennotierten Wertpapieren. Zweitens: Dank des deutlich niedrigeren Spreads zwischen An- und Verkauf eignen sich Silber-ETFs auch für kurzfristige Anlagestrategien. Bei Barren und Münzen sind Anleger aufgrund der steuerbedingten Verteuerung des Kaufpreises gezwungen, eine langfristige Strategie zu verfolgen. Von den insgesamt fünf bei extraETF.com auffindbaren Silber-ETFs sind vier Exemplare sogar sparplanfähig. Da der Silberpreis in der Vergangenheit eine hohe Kursschwankungsintensität verzeichnet hat, kann man mit dem Abschluss eines Sparplans dank des Cost-Average-Effekts das bei jedem Einmalinvestment existente Timingrisiko signifikant reduzieren. Eines sollte aber jedem klar sein: Als „sicherer Hafen“ eignet sich Gold besser als Silber.