17. April 2023
Mit einem ETF von Small Caps kannst du von tollen Unternehmen profitieren

Mit einem Small-Cap-ETF kannst du von tollen Unternehmen profitieren

Langfristig wurde die Outperformance von Small Caps in Studien nachgewiesen, doch wie so oft am Kapitalmarkt sind Geduld und Disziplin gefragt.

Small Caps sind Aktien von Unternehmen mit einer relativ geringen Marktkapitalisierung. Diese sind oft weniger liquide und können daher weniger von Fonds gehandelt werden, die mit eigenen Orders die Kurse bewegen. Zudem gewichten Indizes ihre Positionen in der Regel nach der Höhe der Marktkapitalisierung. Small Caps stehen daher weniger im Fokus aktiver und passiver Finanzprodukte.

Gründe für die Überrendite von Small-Cap-ETF

Die Erklärungen für die Überrenditen kleinerer Unternehmen sind vielfältig. Um in einen größeren Index aufzusteigen, müssen Unternehmen eine höhere Marktkapitalisierung erreichen. Die Ursache für den Anstieg der Marktkapitalisierung ist aber häufig eher in einer höheren Bewertung zu suchen, die später wieder abgebaut wird. Der kleinere Index hat jedoch vor dem Aufstieg von der positiven Wertentwicklung profitiert.

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Ein weiterer Grund könnte die mangelnde Aufmerksamkeit von Investoren und Öffentlichkeit für kleinere Unternehmen sein. In der Presse wird in der Regel nur über die größten Unternehmen des Landes und internationale Großkonzerne berichtet, die das Interesse einer breiten Öffentlichkeit auf sich ziehen. Kleinere Unternehmen werden dadurch weniger gekauft und können sich in der Zwischenzeit ungestörter entwickeln. Dies führt dazu, dass sie auch risikoadjustiert eine bessere Performance als die großen Unternehmen erzielen und eine geringere Korrelation zu den Large Caps aufweisen.

Das Beispiel Rational

Ein gutes Beispiel ist die Rational AG aus Deutschland. Das Unternehmen entwickelt und produziert Kombidämpfer und multifunktionale Kochsysteme für Profiküchen. Das Unternehmen hat einen Marktanteil von rund 50 Prozent in seiner Kategorie und liegt bei der Kundenzufriedenheit im Jahr 2022 bei einem Net Promoter Score von 64. Das sind drei Punkte mehr als im Vorjahr und doppelt so viel wie der Durchschnitt der Wettbewerber. Für beide Gerätetypen sieht das Unternehmen noch ausreichend Marktpotenzial, da die Marktdurchdringung noch deutlich ausbaufähig ist.

Rational hat im Jahr 2022 erstmals mehr als eine Milliarde Euro Umsatz erzielt. Dabei profitierte das Unternehmen auch von Preiserhöhungen, die 10 Prozentpunkte zum Umsatzwachstum beitrugen. Dies zeigt, wie stark die Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens ist. Denn die Kunden können mit den Geräten Zeit, Platz und Energie sparen. Durch den hohen Automatisierungsgrad bei der Zubereitung können die Geräte zudem von weniger qualifiziertem Personal bedient werden. Dass Rational damit die richtigen Themen adressiert, zeigt auch die starke EBIT-Marge von 23 Prozent im Jahr 2022.

Mit diesem Small-Cap-ETF profitieren?

Im iShares STOXX Europe Small 200 UCITS ETF (WKN: A0D8QZ) ist die Rational-Aktie mit 0,55 Prozent gewichtet. Der ETF enthält die 200 kleinsten Werte aus dem breiteren STOXX Europe 600. Mit einem Anteil der Top 10 von 7,73 Prozent ist der ETF relativ gut diversifiziert. Auch die Gesamtkostenquote ist mit 0,2 Prozent sehr günstig.

Interessierte Anleger sollten sich allerdings darüber im Klaren sein, dass sie mit einem Investment in den Small-Cap-ETF auf eine Trendwende setzen. In den vergangenen fünf Jahren hat der ETF gegenüber einem vergleichbaren Produkt auf den MSCI World deutlich an Boden verloren und musste sich auch dem breiteren STOXX Europe 600 geschlagen geben.