Oliver Blaskowitz: Diese Megatrends sind und bleiben in der Finanzbranche aktuell
Bei Trends in der Finanzbranche zeigen sich insbesondere zwei Eckpfeiler: Die kurzfristigen Trends, die nicht von Dauer sind und diejenigen, die über Jahre hinweg anhalten und zu den sogenannten Megatrends zählen.
Was aktuell besonders relevant ist und wie Anlegerinnen und Anleger diese in ihre Geldanlage integrieren können, hat uns Dr. Oliver Blaskowitz, Senior-Portfoliomanager bei apoAsset, im Interview erzählt.
Herr Dr. Blaskowitz, was ist das Spannende an Megatrends in der Finanzbranche?
Ein Megatrend ist ein Wandlungsprozess, der eine globale wie auch langfristige Auswirkung auf einen oder mehrere Bereiche des gesellschaftlichen Lebens hat. Als eher komplexes Konstrukt kann er in mehrere Teilthemen zerlegt und somit vereinfacht werden. Der Megatrend Umwelt/Klima zum Beispiel wird von uns unter anderem in die Themen neue Energieformen, sauberes Wasser und zukünftige Mobilität aufgegliedert.
Mit der Investition in eines oder mehrerer solcher Megatrend-Themen haben wir die Chance, den Wandel der Gesellschaft zu unterstützen und durchaus einen Zukunftsbeitrag zu leisten – etwa im Hinblick auf die Entwicklung hin zu einem sauberen, ökologischeren Fußabdruck. Ein Teil unserer Arbeit ist es, Megatrend-Themen zu identifizieren und diese von eher kurzfristigen Trends oder auch systematischen Trendfolgeansätzen abzugrenzen. Die Langfristigkeit, fundamentale Kausalitäten oder auch der von Menschen nachgefragte Wandel machen aus Megatrend-Themen-Investing einen langfristigen Investment-Case.
Welche Megatrends sind in diesem Jahr besonders im Fokus der Anlegerinnen und Anleger?
Aufgrund des veränderten ökonomischen und geopolitischen Umfelds sind Themen wie neue Energieformen, sauberes Wasser, aber auch das Thema nachhaltige Ernährung in den Fokus gerückt. Hierbei geht es unter anderem darum, mit effizienteren Produktionssystemen und nachhaltigerem Konsumverhalten die Ressourcen unseres Planeten besser zu nutzen. Gestörte globale Lieferketten und eine zunehmende De-Globalisierung machen die Rückverlagerung der Produktion ins Inland zu einem möglichen Szenario. Daraus ergibt sich auf allen Kontinenten ein Automatisierungsbedarf, der dem Thema Robotik und Automatisierung weiteres Potential verleiht.
Die Wachstumschancen haben sich für das Thema Cyber-Sicherheit seit Jahresanfang ebenfalls verbessert. Die vermehrten Warnungen und Meldungen von Cyber-Attacken auf Regierungen, Unternehmen und Privatpersonen führen zu vermehrten Investitionen in diesem Bereich. Weniger mit der geopolitischen Konfliktsituation hängt das Megatrend-Thema Gesundheit zusammen, das während der Corona-Pandemie noch einen weiteren Schub erhalten hat. Es hat sich in diesem Jahr robust entwickelt und konnte zur Stabilisierung unserer Megatrend-Portfolien beitragen.
Deckt sich das mit Ihren Vermutungen oder hatten Sie andere Trends auf dem Zettel?
Wir versuchen uns in unseren themenbezogenen Multi-Asset-Produkten möglichst breit aufzustellen. Daher sind wir in zahlreiche Themen investiert, die in diesem Jahr noch einmal mehr an Bedeutung gewonnen haben. Ein Beispiel ist das Thema Umwelt/Klima. Der russische Angriff auf die Ukraine war in 2021 für viele kein ausgeprägtes bzw. hoch wahrscheinliches Szenario. Folglich hatten wir nicht vermutet, dass aufgrund einer solchen Entwicklung insbesondere die Umweltthemen einen Schub erhalten. Das Thema „Agribusiness“ hatten wir am Jahresanfang zwar auf dem Schirm, haben aber nicht investiert, da der einzige für uns investierbare ETF nicht mit unserer Nachhaltigkeitsstrategie vereinbar war. Jedoch waren wir über das Thema „Nachhaltige Ernährung“ bereits in einige Unternehmen aus dem Agrarsektor investiert.
Wir haben das Thema Blockchain intensiv analysiert und nach reiflicher Überlegung von einem Investment abgesehen. Aufgrund des hohen Grads an Überschneidung mit Krypto-Währungen, für die ein überzeugendes fundamentales Bewertungsmaß fehlt, war uns das implizite Risiko einer latent unerkannten Überbewertung zu hoch. Was Investitionen in den Megatrend Gesundheit angeht, bildet dieser bereits seit Jahren einen Schwerpunkt in der Produktpalette der apoAsset. Einer der Wachstumstreiber in diesem Bereich ist die Biotechnologie, die sich auch in unseren Multi-Asset-Produkten in diesem Jahr besonders stark entwickelt hat. Aufgrund des starken Abverkaufs im letzten Jahr sowie nun einsetzender Übernahmen konnten in dem Sektor – wie erwartet – Übernahmeprämien vereinnahmt werden.
Welche Strategie empfehlen Sie Anlegerinnen und Anlegern, die in Megatrends investieren wollen? Wie hoch sollte etwa der Anteil im Portfolio sein?
Anlegerinnen und Anleger haben die Möglichkeit, in Megatrend-Themen über einen Core-Satellite-Ansatz zu investieren. Dies bedeutet, dass ein größerer Teil des Portfolios breit gestreut zum Beispiel in den großkapitalisierten Aktienmarkt investiert wird, gegebenenfalls gibt es noch einen Anteil an Renten und Anleihen. Ein kleiner Teil des Portfolios wird als Satellit in Megatrend-Themen allokiert. Das können entweder einzelne, spezifische Themen sein oder eine breiter gestreute größere Auswahl von Themen.
Alternativ kann ein Megatrend-Portfolio einen Kern darstellen, der mit anderen Investments als Satellit ergänzt wird. Zum Beispiel kann der apo Vivace Megatrends, der in ca. 1.200 unterschiedliche Unternehmen investiert, als Teil des Kerninvestments oder aber auch als Satellit eingesetzt werden. Aus unserer Sicht haben diejenigen Unternehmen, die den Wandel mitgestalten, größere Wachstumschancen als andere Unternehmen. In diesem Falle würde man mit einem breit gestreuten Portfolio an Megatrend-Themen heute bereits in einen Teil des Kernportfolios der Zukunft investieren.
Können Sie unseren Leserinnen und Lesern einen Überblick zu den Megatrend-Produkten von apoAsset geben?
Megatrends spielen bei allen unseren Healthcare-Produkten eine dominierende Rolle, da Gesundheit zu den Megatrends unserer Zeit zählt. Der apo Digital Health ist hier hervorzuheben. Der Aktienfonds investiert als erster seiner Art in die digitale Revolution des Gesundheitsmarktes, und die Symbiose von Technologie und Gesundheit wird die Entwicklung des Gesundheitssektors in den nächsten Jahren ganz besonders bestimmen. Eine lange Megatrend-Historie haben auch die Multi-Asset-Dachfonds apo Piano INKA, apo Mezzo INKA und apo Forte INKA. Sie fokussieren sich neben Gesundheit vor allem auf Klima/Umwelt und Technologie, und dabei auf eine breite thematische Streuung.
Der apo Vivace Megatrends erweitert dieses Themenspektrum noch zusätzlich. Er vereint die wichtigsten Megatrends unserer Zeit in einem Portfolio überwiegend in Form von ETFs, für Sparpläne und Einmalanlagen. Aktuelle Beispiele sind etwa neue Energien, sauberes Wasser, Cyber-Sicherheit, Automatisierung/Robotik, Inklusion/Diversität, nachhaltige Ernährung sowie – mit aktiven Fonds – digitale Medizin und Biotechnologie. Besonders im Blick haben wir dabei Aktienfonds mit kleinen und mittelgroßen Unternehmen, die oft zu den Pionieren von Megatrends gehören.
Sehen Sie angesichts der aktuellen Situation eine Interessensverschiebung bei IhrenAnlegerinnen und Anlegern, die Sie so vielleicht noch vor einigen Monaten nicht erwartet hätten oder bleiben die Megatrends eher unberührt von Inflation, Krieg und Zinswende?
Wir beobachten, dass unsere Vertriebspartner Megatrends im Allgemeinen derzeit verstärkt ins Schaufenster stellen, da sie dem Investment-Case Megatrends ein aktienmarktähnliches Rendite- und Risikoprofil beimessen. Vor dem Hintergrund, dass Risikofaktoren wie eine erhöhte Inflation, anhaltende Lieferkettenprobleme, strikte Lockdown-Maßnahmen in China oder der Russland-Ukraine-Konflikt erhöhte Risiken für das weltweite Wirtschaftswachstum darstellen, wird aber auch verstärkt hinterfragt, welche Megatrend-Themen in einem solchen Umfeld Wachstumschancen aufweisen.
Und dies sind, wie eingangs erwähnt, eine Reihe von Themen: Neue Energieformen, sauberes Wasser, nachhaltige Ernährung, Cyber-Sicherheit und Automatisierung/Robotik. Insgesamt beobachten wir darüber hinaus derzeit eine starke Nachfrage nach Investments, die speziell auf den Megatrend Gesundheit fokussieren und der vom geopolitischen und wirtschaftlichen Kontext eher unberührt bleibt.
Welche Entwicklung beim Thema Megatrends sehen Sie für die kommenden Monate bis ins Jahr 2023? Was bleibt, kommt möglicherweise etwas, was aktuell noch niemand auf dem Schirm hat? Und welche Trends sehen Sie vielleicht sogar schwinden?
Aufgrund der Langfristigkeit von Megatrends gehen wir aus der Investmentperspektive davon aus, dass sich die Themen-Landschaft in unterschiedlichen Szenarien recht robust entwickeln wird. Das aktuelle geopolitische Umfeld sollte die genannten Wachstumschancen für zahlreiche Themen unterstützen. Und auch wenn der Konflikt in der Ukraine gelöst wird, werden die Themen vor dem Hintergrund reduzierter Inflations- und Wachstumssorgen dennoch weiter an Bedeutung gewinnen. Sollten die Zentralbanken bei anziehender Inflation die Geldpolitik weiter straffen, könnte dies allerdings erneuten Gegenwind für zahlreiche kleinere und mittelgroße Wachstumsunternehmen bedeuten.
Von der Produktseite aus gesehen rechnen wir mit einer weiteren Produkt-Heterogenisierung bzw. -spezialisierung. Insbesondere werden vermehrt spezifischere Themen-Nischen investierbar gemacht, die es erlauben, zunehmend diversifizierter und kompletter Megatrends abzudecken.