Les obligations foncières (Covered Bond)

Les obligations foncières ne sont pas nouvelles dans le monde de la finance et sont souvent considérées comme une opportunité d'investissement fiable. Leur ancrage juridique et leur grande sécurité en font un titre de choix pour de nombreux investisseurs.

Mais comment fonctionnent-elles exactement et quels sont les différents types d'obligations foncières ?

La sécurité élevée des obligations foncières s'accompagne-t-elle d'un faible rendement ?

Le rendement des obligations sécurisées varie en fonction des conditions du marché et de la durée. Mais en principe, les taux d'intérêt des obligations sécurisées sont stables, ce qui en fait une option d'investissement très appréciée. Actuellement, les taux se situent dans une fourchette modérée, mais le taux d'intérêt exact des obligations sécurisées peut varier en fonction du fournisseur et de la durée.

Vous devez tenir compte de ces points pour le rendement des obligations foncières :

1. Un risque plus faible, un rendement plus faible : En raison de leur sécurité élevée, garantie par des réglementations légales strictes et une bonne solvabilité des institutions émettrices, les obligations foncières offrent généralement un rendement plus faible par rapport aux classes d'actifs plus risquées. Cela reflète le principe classique selon lequel un risque plus élevé va de pair avec un rendement plus élevé et vice versa.
2. Une influence de l'environnement des taux d'intérêt : Le rendement des obligations foncières est étroitement lié au niveau général des taux d'intérêt. Dans un environnement de taux d'intérêt bas, comme cela a été le cas dans de nombreux pays au cours des dernières années, les rendements sont également plus faibles. En cas de hausse du niveau général des taux d'intérêt, les rendements peuvent également augmenter.
3. Une dépendance de l'échéance : Comme pour les autres obligations, le rendement des obligations foncières peut varier en fonction de l'échéance. En règle générale, les durées plus longues offrent des rendements plus élevés afin de compenser les investisseurs pour le risque plus élevé de changement de taux.
    

Quels sont les risques en détail ?

Les obligations foncières sont généralement considérées comme des investissements relativement sûrs. Cependant, comme tout instrument financier, elles ne sont pas totalement exemptes de risques.

Les risques suivants peuvent survenir avec les obligations foncières :

• Un risque de fluctuation des taux d'intérêt : Lorsque les taux d'intérêt généraux du marché augmentent, les prix des titres à revenu fixe déjà émis baissent généralement. Ceux qui doivent vendre dans une telle situation peuvent subir des pertes.
• Un risque de solvabilité de l'émetteur : Bien que les obligations foncières soient couvertes par une masse de couverture, il existe toujours un faible risque que l'émetteur soit insolvable et ne puisse plus remplir ses obligations.
• Un risque de liquidité : En fonction des conditions du marché, il peut être difficile de vendre des obligations foncières avant l'échéance ou il peut être nécessaire d'accepter des réductions sur le prix réalisable.
• Un risque légal ou réglementaire : Des changements dans le cadre légal ou réglementaire pourraient influencer l'attractivité des obligations foncières.
• Un risque d'inflation : Si l'inflation est plus élevée, le rendement réel des obligations foncières peut devenir négatif, surtout si les taux d'intérêt nominaux sont bas.
• Un risque lié à la couverture : Même si la masse de couverture (par exemple les hypothèques) est généralement considérée comme sûre, en temps de crise ou de bouleversement du marché, les actifs sous-jacents peuvent perdre de la valeur, ce qui peut réduire le coussin de sécurité.
• Un risque de concentration: Si l'émetteur d'une obligation foncière est fortement engagé dans un secteur ou une région spécifique, cela peut entraîner un risque accru en cas de problèmes économiques ou financiers dans ce secteur.
• Un risque de change: Cela concerne surtout les investisseurs qui investissent dans des obligations foncières dans une autre monnaie que la leur. Les fluctuations des taux de change peuvent influencer le rendement.
• Un registre des couvertures : Un autre risque pourrait résider dans la tenue et l'actualité du registre des couvertures, si celui-ci n'est pas correctement tenu ou surveillé.