Strategie di investimento

Alla base della strategia del valore si trova l'idea che nel mercato azionario sia possibile individuare aziende il cui vero valore non è ancora stato scoperto. Gli investitori value si dedicano alla ricerca di tali aziende sottostimate. Ad esempio, un ETF value seleziona esclusivamente quei titoli che spesso presentano un basso rapporto prezzo/valore contabile, segnalando così una sottostima fondamentale. Queste società di solito vantano una solida posizione di mercato, una redditività superiore alla media e una crescita stabile degli utili.

Tra queste azioni di valore, gli investitori filtrano quelle che considerano attualmente sottovalutate rispetto a società simili sul mercato azionario. In altre parole, ipotizzano che il mercato non abbia ancora riconosciuto il valore dell'azienda, ma che lo farà in futuro. L'analisi descritta richiede una ricerca indipendente e una notevole esperienza. Un esempio di figura rappresentativa del value investing è il miliardario americano Warren Buffett, che ha dedicato tutta la sua vita a questa disciplina.

L'eventuale sottostima delle singole aziende viene determinata attraverso l'analisi di diversi dati fondamentali. Questi includono, ad esempio, il rapporto prezzo/utile, il rapporto valore di mercato/valore contabile, il rendimento da dividendi o la crescita degli utili.

A differenza dell'approccio value, la strategia growth si focalizza meno sull'analisi delle singole aziende e maggiormente sull'analisi di interi settori. Gli investitori growth cercano di individuare in anticipo i mercati in crescita futura, selezionando poi le aziende con il più elevato tasso di crescita. Un ETF che adotta questa strategia di investimento seleziona le società di un indice con una crescita degli utili più elevata.

Spesso si tratta di aziende che sin dall'inizio sono state in grado di ottenere una quota di mercato maggiore in un settore in espansione, beneficiando delle loro dimensioni relative. Tuttavia, poiché gli investitori growth cercano di individuare tali potenzialità il più presto possibile, le loro decisioni si basano principalmente sulle aspettative e meno sui modelli aziendali già consolidati come nel caso dei titoli value. Nella strategia di crescita, i profitti spesso derivano da azioni di società che non hanno ancora registrato utili. 

Pertanto, diventa ancora più importante per gli investitori di successo vendere sistematicamente un'azione non appena la società delude le aspettative di crescita.

Gli approcci di trading trend-following cercano di entrare con profitto in tendenze di prezzo già riconoscibili, acquistando quando i prezzi sono in aumento e vendendo allo scoperto quando i prezzi sono in calo - se lo strumento di investimento lo consente. Escono di nuovo non appena la tendenza si "rompe". Poiché è naturalmente impossibile riconoscere un trend prima che si sia formato, spesso chiamiamo i trend follower "free riders". Accettano di non seguire l'intero movimento - ad esempio dal minimo più basso di un prezzo al massimo più alto - ma solo una parte di esso. Il trend following non ha quindi nulla a che vedere con le tecniche basate sul tentativo di anticipare le tendenze.

Gli investitori che seguono questa strategia di investimento partono dal presupposto che alcuni indicatori del mercato azionario aiutano a esaminare le tendenze esistenti e a riconoscere se la tendenza è permanente o sta per trasformarsi.

Esistono fondamentalmente due tipi di indicatori:

Gli indicatori trend-following, come la media mobile, aiutano a determinare la direzione delle tendenze esistenti e a capire quando si verifica un cambiamento di tendenza. Se, ad esempio, il prezzo dell'azione scende al di sotto della media degli ultimi 100 giorni, questo è un segnale per vendere l'azione se si osserva questo indicatore.

Gli oscillatori cercano di indicare se il mercato ha raggiunto un determinato estremo, cioè un punto di minimo o di massimo. Il vantaggio degli oscillatori è che si comportano in modo anticipatorio. Spesso forniscono indicazioni tempestive su un'imminente inversione di tendenza. Gli oscillatori consolidati sono, ad esempio, il Moving Average Convergence/Divergence (MACD), il Momentum Oscillator o il Relative Strength Index (RSI).

La strategia dei dividendi è una forma di investimento azionario in cui si mira a investire in titoli di società che offrono un elevato rendimento da dividendi. L'attenzione particolare data ai dividendi deriva dal fatto che un'azienda in grado di distribuire dividendi elevati genera anche profitti consistenti, dimostrandosi vincente e competitiva. Si presume quindi che queste aziende possano superare il mercato nel lungo termine.

La versione di base della strategia dei dividendi risale agli anni '30, con Benjamin Graham come pioniere. Consisteva semplicemente nella selezione delle 10 azioni con il rendimento più elevato da un indice (all'epoca il Dow Jones) e nel mantenimento di tali azioni per un anno. Successivamente, le azioni sarebbero state rivalutate e, eventualmente, scambiate. Oggi esistono numerosi ETF sui dividendi che implementano la strategia dei dividendi come approccio di investimento, investendo in società con dividendi elevati.

Large Cap
Le large cap sono azioni di grandi aziende con un elevato turnover, sulla cui performance di prezzo si basano i principali indici. Sono caratterizzate da un elevato volume di scambi e da un maggiore impegno degli investitori istituzionali. Le fluttuazioni dei prezzi sono generalmente inferiori. I leader di mercato, le cosiddette blue chips, nella borsa tedesca includono BASF, Siemens, Volkswagen e Allianz.

Mid-Cap
Mid-cap è il termine inglese che indica le società azionarie con una "media capitalizzazione di mercato". Le mid-cap hanno solitamente un volume di scambi inferiore a quello delle blue chip. Nel mercato azionario tedesco, i titoli con una capitalizzazione di mercato compresa tra uno e cinque miliardi di euro sono definiti mid-cap. Le società dell'MDAX, ad esempio, sono classificate come tali. In termini di valore di borsa, seguono le 40 azioni standard quotate nel DAX.

Le mid-cap, a differenza delle large-cap, sono generalmente caratterizzate da una maggiore volatilità. Questo rischio maggiore è compensato da una serie di vantaggi o opportunità fondamentali. Le mid-cap hanno un potenziale di crescita più elevato grazie alle loro dimensioni ridotte. Sono più flessibili e adattabili rispetto alle large cap e sono spesso oggetto di acquisizioni, offrendo quindi un potenziale di rialzo complessivamente più elevato.

Small-cap
Le small-cap sono società di piccole dimensioni presenti sul mercato azionario. Le azioni di queste società lasciano ampio spazio alla speculazione e sono soggette a maggiori fluttuazioni rispetto alle azioni di medie e grandi dimensioni. Da un lato, ciò offre un potenziale di prezzo più elevato e profitti più alti rispetto alle azioni di media e grande capitalizzazione, ma dall'altro offre anche un rischio molto più elevato. Quest'ultimo è aggravato dal fatto che l'analisi delle società a piccola capitalizzazione è molto più complessa di quella delle società più grandi, poiché la comunicazione finanziaria è meno pronunciata nelle società più piccole.

La strategia del momentum si basa sull'osservazione che le tendenze al rialzo delle azioni sono spesso costituite da movimenti laterali più lunghi e da fasi di rialzo più brevi. Gli investitori del momentum cercano di evitare il più possibile i movimenti laterali e di sfruttare le fasi di rialzo dei prezzi. In questo modo, approfittano anche del fatto che, una volta iniziato il trend dei prezzi, è più probabile che esso duri piuttosto che si concluda.

Gli investitori momentanei acquistano quindi principalmente azioni da cui si aspettano un'accelerazione del rialzo e rendimenti elevati nel prossimo futuro. Sono aiutati principalmente da criteri tecnici, soprattutto dall'indicatore di momentum. Questo indica quando l'aumento del prezzo di un'azione sta accelerando. Parte integrante di questa strategia è anche l'utilizzo dei cosiddetti stop-loss. Questi limiti di vendita vengono attivati non appena un'azione raggiunge un certo livello di prezzo al di sotto di quello precedente. In questo modo, gli investitori del momentum cercano di limitare le perdite se una fase di rialzo termina inaspettatamente.

Mentre gli investitori momentum agiscono in linea con l'andamento del mercato, la strategia contrarian cerca di fare esattamente il contrario. Più precisamente, l'obiettivo è agire in modo anticiclico. Ciò significa acquistare quando la maggior parte degli operatori di mercato è pessimista e vendere quando l'euforia raggiunge il suo apice.

L'idea alla base è che l'inversione dei prezzi sia imminente quando tutti seguono la stessa direzione. Se tutti comprano quando i prezzi salgono, alla fine il mercato esaurirà gli acquirenti. Se tutti vendono quando i prezzi scendono, si raggiungerà un punto in cui non ci sarà più la volontà di vendere.

Tuttavia, nonostante la teoria, la strategia contrarian è difficile da sostenere nella pratica. Anche l'analisi del sentiment, che si basa sulla psicologia del mercato azionario, non fornisce segnali affidabili di un'inversione di tendenza dei prezzi. Inoltre, nuotare costantemente controcorrente richiede una forte determinazione da parte del cosiddetto contrarian. Inoltre, gli investitori di questo tipo possono avere difficoltà nel gestire azioni che salgono o scendono nel lungo periodo.

Il ribilanciamento è il metodo più semplice per investire in modo anticiclico. In questo processo, si effettua una suddivisione iniziale del capitale in diverse tipologie di investimento, che deve essere mantenuta per l'intero periodo di investimento. Tuttavia, poiché i vari investimenti hanno valori diversi, la ponderazione originale si modifica nel tempo.

Attraverso il ribilanciamento, si rialloca periodicamente la distribuzione modificata verso quella originale, ad esempio su base annuale. Se alcuni ETF ottengono risultati particolarmente positivi, i profitti vengono realizzati e la ponderazione viene ripristinata.

Con questa strategia di investimento in ETF, gli investitori mantengono sempre la ponderazione desiderata iniziale, vendendo quote di ETF in eccesso a prezzi elevati e reinvestendo in ETF che sono diventati più convenienti. In questo modo, gli investitori si assicurano di vendere quando i prezzi sono alti e acquistare quando sono più convenienti, sfruttando l'andamento dei mercati in modo opportuno.

Nella strategia RAFI, la selezione e la ponderazione dei titoli rappresentati nell'indice si basa su criteri fondamentali e non sulla capitalizzazione di mercato. Nel 2002, la società "Research Affiliates" ha presentato la sua "Fundamental Index Strategy", con i dati chiave "fatturato, flusso di cassa, valore contabile e importo del pagamento dei dividendi" per determinare e ponderare le azioni di un indice. L'obiettivo è quello di ottenere performance migliori rispetto agli indici basati sulla capitalizzazione di mercato, sia nei mercati ribassisti che in quelli rialzisti.

L'idea alla base di questo approccio è semplice. Si regge su un terreno traballante solo perché le cifre chiave riflettono il passato e non il mercato, mentre i dati fondamentali vengono utilizzati per l'andamento dei prezzi. L'approccio è quindi contrario ai principi della teoria del portafoglio, poiché mira a battere il mercato. Il RAFI esce quindi dal regno dell'investimento passivo puro in indici. Tuttavia, non si tratta più di un prodotto indice classico. D'altra parte, questo elimina le alterazioni del mercato.

Nella strategia core-satellite, la parte principale (investimento core) del capitale da investire è ampiamente diversificata, ad esempio nell'indice MSCI World. Inoltre, parti più piccole del capitale ("i satelliti") sono investite in investimenti con rischi più elevati e talvolta anche molto elevati. È possibile, ad esempio, aggiungere un ETF tematico o un singolo ETF sui mercati emergenti, in modo da combinare diverse strategie di investimento in ETF. Più alta è la percentuale di satelliti, più alto è il rischio dell'investimento complessivo.

L'approccio core-satellite viene spesso utilizzato anche per descrivere un mix di strategie di investimento attive e passive. Oltre all'investimento core, la parte più piccola del portafoglio, i cosiddetti satelliti, vengono utilizzati nel tentativo "attivo" di generare rendimenti aggiuntivi rispetto all'area core del portafoglio. I vantaggi e gli svantaggi che possono essere associati a questa strategia possono essere visti, almeno in parte, nelle differenze tra ETF e fondi attivi.

Gli investitori prudenti non vogliono correre grossi rischi di perdita e quindi preferiscono una piccola quota di azioni o azioni poco rischiose. Chi non riesce più a dormire bene la notte quando i prezzi scendono bruscamente può anche rinunciare del tutto a investire in azioni. Tuttavia, questa scelta è particolarmente rischiosa in tempi di tassi di interesse bassi o nulli. Infatti, se gli investitori vogliono preservare il loro capitale a lungo termine, non possono evitare una piccola percentuale di azioni. Gli investitori difensivi investono circa il 75% in investimenti fruttiferi sicuri e il 25% in azioni.

Questi investitori hanno il coraggio di assumersi rischi medi e di investire in modo equilibrato. Vogliono ottenere rendimenti a lungo termine superiori al livello degli investimenti a tasso sicuro. Per raggiungere questo obiettivo, accettano rischi di investimento più elevati. Il portafoglio è composto per il 50% da azioni e per il 50% da investimenti in tassi di interesse, con un ampio spettro di strategie.

Alcuni investitori vogliono ottenere rendimenti elevati e per farlo si assumono rischi maggiori. Nel portafoglio degli investitori offensivi ci sono soprattutto azioni.

Decidi tu stesso quanto vuoi essere audace quando investi. Sei più prudente, parzialmente avverso al rischio o particolarmente avverso al rischio? In base alla tua tolleranza al rischio, puoi determinare la quota di azioni. Questo significa che le azioni sono una classe di attività che comprende anche gli ETF azionari o i fondi azionari.

Gli investitori difensivi e prudenti possono, ad esempio, investire circa il 75% in investimenti fruttiferi sicuri e il 25% in azioni, mentre gli investitori parzialmente tolleranti al rischio scelgono, ad esempio, un portafoglio bilanciato o moderato composto per il 50% da azioni e per il 50% da investimenti fruttiferi. D'altro canto, gli investitori particolarmente avversi al rischio e offensivi spesso assumono rischi elevati investendo la maggior parte del loro denaro in azioni e meno in investimenti fruttiferi.

La risposta riguarda la quantità di rischio che gli investitori possono assumersi. In altre parole, si tratta di una questione di capacità di sopportare il rischio, come si dice in gergo. Non tutti possono permettersi un livello di rischio elevato. Ad esempio, coloro che dipendono dalle entrate dei loro investimenti, come i pagamenti regolari, puntano più sulla sicurezza che sul rendimento. In fondo, questo aspetto è solitamente associato a una minore capacità di sopportare il rischio rispetto agli investitori che hanno già molti soldi da parte e non hanno bisogno di entrate aggiuntive per il loro sostentamento.

La situazione finanziaria e le circostanze di vita attuali giocano un ruolo fondamentale. Ad esempio, se gli investitori vogliono investire denaro di cui avranno bisogno nel prossimo futuro, la disponibilità a breve termine dovrebbe essere una priorità. Anche la riserva finanziaria deve essere presa in considerazione. Ciò significa mettere da parte del denaro per le spese correnti, per i casi inaspettati e per gli acquisti più importanti. Questa procedura è nota anche come modello a terrazza ed è collaudata. Solo a questo punto si tratta di entrare nell'ottica dell'accumulo di ricchezza a lungo termine. Chi ha ancora molto tempo prima della pensione può correre rischi maggiori. D'altra parte, gli investimenti azionari non sono consigliabili se il conto corrente va regolarmente in rosso. In questo caso, è necessario mettere in ordine prima le finanze private e poi gli investimenti. È particolarmente pericoloso cercare di ripagare i debiti con i profitti sperati. La pressione per il successo è troppo alta, ecco perché questo piano spesso si conclude con una montagna di debiti ancora più grande.

Investire denaro è importante, ma deve essere flessibile. Gli eventi prevedibili, come l'inizio della pensione, sono facili da pianificare. Se hai fatto una buona pianificazione finanziaria, puoi liquidare parte dei tuoi beni e concederti qualcosa con i tuoi risparmi. La situazione è diversa quando le circostanze della vita cambiano e la fondazione di una famiglia è imminente o in caso di eventi imprevisti, come la disoccupazione. Se necessario, l'investimento finanziario viene sospeso. Se i mezzi finanziari non sono ancora sufficienti, si scioglie la riserva di ferro e, se necessario, si vendono anche i titoli. Se in seguito il denaro è di nuovo disponibile, la riserva di ferro viene prima reintegrata e poi si continua ad accumulare attività.

Risparmiare e investire è molto più facile quando gli investitori hanno un obiettivo chiaro in mente. Tuttavia, questi obiettivi variano molto da persona a persona. Ad esempio, alcune persone vogliono integrare la propria pensione, mentre altre vogliono essere indipendenti da un lavoro fisso.

Oltre all'obiettivo finanziario e al desiderio di rendimento, gli investitori dovrebbero anche definire da soli l'entità delle loro esigenze finanziarie in futuro. 

A proposito: gli obiettivi finanziari possono essere realizzati anche con investimenti sostenibili nell'ambito di speciali strategie di investimento in ETF, dato che la gamma di ETF sostenibili è in continua crescita.

Se ti limiti a puntare su un indice azionario globale con un ETF, non dovrai perdere molto tempo. Inoltre, gli ETF sono offerti per molte strategie. Ad esempio, con gli ETF strategici si possono perseguire strategie di investimento speciali. In ogni caso, prima di investire, gli investitori dovrebbero informarsi a fondo sul funzionamento dei rispettivi ETF e sui loro rischi, anche se questo potrebbe costare del tempo in più.

Tuttavia, chi vuole implementare una strategia con le singole azioni deve essere consapevole dei rischi elevati e deve avere molto tempo a disposizione. Per trovare azioni interessanti, gli investitori devono innanzitutto analizzare le relazioni aziendali, i bilanci e i dati sugli utili, oltre a monitorare costantemente l'andamento.