Cosa sono i derivati

I derivati svolgono un ruolo importante nella copertura dei rischi di prezzo nell'industria e nell'agricoltura. Gli agricoltori e i produttori possono utilizzare i derivati per coprire i rischi legati ai prezzi di prodotti agricoli come cereali, mais e bestiame. I derivati possono aiutare a stabilizzare i redditi degli agricoltori e a ridurre il rischio di prezzo per tutte le parti coinvolte.

Un esempio è l'uso dei contratti a termine. Con l'aiuto dei contratti a termine, un'azienda industriale può assicurarsi il prezzo di acquisto delle materie prime in futuro stipulando un contratto al prezzo attuale. Se il prezzo dovesse aumentare in seguito, l'azienda non subirebbe gli aumenti.

Un altro esempio è l'uso delle opzioni. Un agricoltore può acquistare un'opzione put che gli dà il diritto di vendere il suo raccolto di grano a un determinato prezzo. Se il prezzo scende in seguito, l'agricoltore può esercitare l'opzione e vendere il raccolto a un prezzo più alto.

I derivati svolgono un ruolo molto importante nel settore finanziario. Sono utilizzati soprattutto da banche d'investimento, hedge fund, compagnie assicurative e gestori patrimoniali.

Un motivo comune per utilizzare i derivati è la copertura dei rischi. Le banche possono utilizzare i derivati per coprirsi dal rischio di credito. Le compagnie di assicurazione possono usare i derivati per coprirsi dalle perdite dovute a disastri naturali. Un gestore di portafoglio può usare i derivati per ridurre il rischio del suo portafoglio o per coprirlo da determinati rischi. In molti casi, tuttavia, i derivati vengono utilizzati a fini speculativi. Essi permettono di trarre profitto dai movimenti dei prezzi sui mercati finanziari senza investire grandi quantità di capitale.

I derivati sono utilizzati soprattutto dagli investitori privati a fini speculativi. In alcuni casi, vengono utilizzati anche per strategie di copertura.

Un esempio dell'uso dei derivati da parte degli investitori privati sono le opzioni. Un'opzione call dà al titolare il diritto di acquistare un'attività sottostante a un prezzo fisso, mentre un'opzione put dà al titolare il diritto di vendere l'attività sottostante a un prezzo fisso. Gli investitori privati possono utilizzare le opzioni per speculare sul rialzo o sul ribasso dei prezzi di un'attività sottostante con un piccolo investimento di capitale.

I futures sono contratti a termine vincolanti che prevedono l'acquisto o la vendita di un'attività sottostante a un prezzo e a un momento specifici nel futuro. Spesso vengono offerti per materie prime, valute o indici. I contratti futures sono negoziati su borse futures come Eurex o il Chicago Mercantile Exchange (CME). I termini dei contratti futures sono standardizzati. Ciò consente di effettuare negoziazioni trasparenti e molto liquide.

Le opzioni sono contratti futures standardizzati e conferiscono al titolare il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un'attività sottostante a un determinato prezzo. Esistono due tipi di opzioni: Opzioni call e opzioni put. Le opzioni call danno al titolare il diritto di acquistare un'attività sottostante a un prezzo specifico, mentre le opzioni put danno al titolare il diritto di vendere l'attività sottostante a un prezzo specifico. Le opzioni vengono negoziate su borse futures come Eurex o il Chicago Mercantile Exchange (CME). Le condizioni delle opzioni sono definite con precisione e pubblicate in modo trasparente. Ciò consente di negoziare in modo liquido.

Gli swap sono strumenti finanziari che consentono lo scambio di flussi di pagamento tra le parti. Vengono spesso utilizzati per coprire i rischi legati ai tassi di interesse o alle valute o per speculare sulle fluttuazioni dei prezzi di questi fattori. Nel settore dei fondi negoziati in borsa (ETF), gli swap su indici vengono utilizzati per replicare sinteticamente gli indici. I contratti di swap vengono solitamente negoziati individualmente tra gli operatori del mercato.

Come i futures, i forwards sono contratti vincolanti per l'acquisto o la vendita di un'attività sottostante a un prezzo e a un momento specifici nel futuro. A differenza dei futures, però, i forwards sono personalizzati e non standardizzati.

I certificati sono titoli che seguono il prezzo di attività sottostanti come azioni, materie prime o indici. In Italia, i certificati sono spesso offerti sotto forma di prodotti a leva, certificati a fattore o certificati turbo. Questi prodotti consentono di speculare sulle fluttuazioni del prezzo dell'attività sottostante con un investimento di capitale ridotto. Un vantaggio dei certificati è che non puoi mai perdere più del tuo capitale investito. Nel caso di particolari strategie di opzioni, potrebbe esserci l'obbligo di versare ulteriori contributi, cosa che è esclusa con i certificati. Lo svantaggio dei certificati è il rischio dell'emittente. Esistono anche certificati più adatti come prodotto d'investimento. Tra questi ci sono i certificati di sconto o i certificati di garanzia.

I CFD (contratti per differenza) permettono di speculare sui movimenti di prezzo delle attività sottostanti senza dover possedere l'attività stessa. Possono essere negoziati con la leva finanziaria, il che consente di ottenere maggiori profitti, ma anche maggiori perdite. I CFD sono strumenti finanziari molto rischiosi. Alcuni studi hanno dimostrato che tra il 70% e il 90% degli investitori privati perde denaro quando opera con i CFD. Pertanto, spesso non sono un buon investimento.

Il modello Black-Scholes è un modello matematico per la valutazione delle opzioni sviluppato da Fischer Black e Myron Scholes nel 1973. Si basa sul presupposto che il prezzo dell'attività sottostante segua il moto browniano geometrico, il che significa che il prezzo cambia in modo casuale e imprevedibile. Il modello prende in considerazione anche il valore temporale dell'opzione, la volatilità del sottostante e il tasso di interesse privo di rischio.

Il modello di Black-Scholes ha avuto un grande impatto sul prezzo delle opzioni e sulla teoria finanziaria moderna. Ha ampliato le possibilità di valutazione delle opzioni e di gestione del rischio e nella pratica viene spesso utilizzato come punto di partenza per la valutazione di altri derivati.

La simulazione Monte Carlo è una tecnica matematica per modellare eventi futuri incerti. Nel mondo finanziario, la simulazione Monte Carlo viene spesso utilizzata per valutare i derivati, poiché l'andamento futuro dell'attività sottostante è incerto. Il metodo si basa sulla creazione di un gran numero di scenari in cui il prezzo dell'attività sottostante si sviluppa in modo diverso nel futuro. Ogni scenario viene simulato con numeri casuali che stimano il prezzo dell'attività sottostante in ogni intervallo di tempo. Ripetendo questo processo migliaia o addirittura milioni di volte, è possibile creare distribuzioni di probabilità per diversi scenari futuri.

La simulazione Monte Carlo permette di valutare diversi scenari e rischi e quindi di prendere decisioni. Tuttavia, si tratta di un processo molto impegnativo dal punto di vista computazionale, in quanto sono necessarie innumerevoli simulazioni per ottenere risultati più accurati.