ETF smart beta

L'alternativa più semplice alla ponderazione in base alla capitalizzazione di mercato è la ponderazione uguale di tutte le azioni o obbligazioni di una particolare area di investimento nell'indice. Ciò significa che in un indice con 50 azioni, ogni posizione è ponderata al 2%. In questo modo, gli investitori evitano i rischi di concentrazione delle società con una capitalizzazione di mercato sproporzionatamente elevata. Allo stesso tempo, aumenta la ponderazione delle società più piccole nell'indice. L'investitore beneficia quindi del premio di rischio aggiuntivo a lungo termine delle piccole e medie imprese. D'altro canto, il rischio di perdita è più elevato, soprattutto nelle fasi di incertezza del mercato azionario. Le small e mid cap sono generalmente più volatili.

Mentre nel caso della parità di ponderazione, anche le società più piccole hanno la stessa percentuale di peso nell'indice rispetto alle società con la più alta capitalizzazione di mercato, gli ETF a capitalizzazione dimensionale si concentrano specificamente sulle società a piccola o media capitalizzazione per puntare su azioni ad alto rendimento con un potenziale più elevato. Dato che l'indice contiene solo azioni con una capitalizzazione di mercato più bassa, il rischio di perdita nelle fasi di incertezza del mercato azionario è ancora più elevato.

Con la strategia del valore, gli investitori investono in particolare in società con una forte capitalizzazione di mercato che si sono fatte un nome nel corso degli anni con un modello di business comprovato. Gli investitori cercano di selezionare i titoli sottovalutati dall'universo di investimento utilizzando dati fondamentali come il rapporto prezzo/valore contabile (P/B), il rapporto prezzo/utile (P/E), le previsioni di profitto o il flusso di cassa operativo. Secondo diversi studi, i titoli value hanno sovraperformato in modo significativo nel lungo periodo. Dopo la crisi finanziaria, tuttavia, i titoli value sono rimasti indietro rispetto ai titoli growth.

Le strategie Momentum si concentrano sulle azioni con un elevato momentum di prezzo. In altre parole, si tratta di azioni che hanno ottenuto rendimenti superiori alla media negli ultimi sei-dodici mesi. L'investitore si affida quindi a una strategia di investimento opportunistica. L'investitore presume che queste azioni genereranno rendimenti superiori alla media anche in futuro. Gli investitori si concentrano spesso sui titoli in crescita.

Con la strategia di qualità, gli investitori si concentrano su azioni di alta qualità. Come la strategia value, anche la strategia quality si basa su dati fondamentali. Tuttavia, l'attenzione non si concentra sui criteri di valutazione attuali, ma su indicatori qualitativi come il livello e la sostenibilità degli utili, il rapporto di indebitamento, il modello di business nell'attuale contesto di mercato o il management.

L'utilizzo di prodotti a bassa volatilità e a minima varianza si concentra sulla minimizzazione del rischio di perdita. Questi prodotti svolgono quindi un ruolo importante nella gestione del rischio del portafoglio complessivo. Con gli ETF a volatilità minima o bassa, gli investitori si concentrano sui titoli azionari con le minori oscillazioni di valore. Le strategie a varianza minima seguono un sistema simile. Tuttavia, in questo caso viene utilizzato un processo di ottimizzazione più complesso. Inoltre, tiene conto della correlazione tra i titoli e della quota di un titolo nel rischio complessivo. Tuttavia, questa strategia ha un inconveniente: le azioni con basse perdite spesso generano anche profitti inferiori nei periodi di mercato azionario favorevole.

Questa strategia si concentra su azioni con rendimenti da dividendo particolarmente elevati. L'inghippo: spesso si tratta di società con un contesto economico difficile che attirano gli investitori con distribuzioni di utili particolarmente elevate. È quindi importante che il prodotto presti attenzione non solo all'ammontare dei dividendi distribuiti, ma anche alla sostenibilità delle distribuzioni. Questo vale, ad esempio, per i cosiddetti dividend aristocratici, i cui dividendi sono rimasti costanti o, meglio ancora, sono aumentati negli ultimi dieci anni. Altri si concentrano sui titoli a dividendo il cui payout ratio non va a scapito della futura forza di investimento dell'azienda. La strategia dei dividendi è controversa tra gli esperti. Negli ultimi dieci anni, gli ETF globali sui dividendi hanno ottenuto un rendimento leggermente inferiore a quello dell'MSCI World, ampiamente diversificato.