Les ETF mondiaux

Surtout pour les débutants, mais aussi pour les professionnels, un ETF sur un indice mondial est une bonne solution. Cet indice mondial doit être le plus diversifié possible et donc refléter la performance de toutes les actions investissables dans le monde.

L'objectif de cet ETF mondial est de participer à la croissance à long terme de l'économie et, grâce à une large répartition, de réduire le risque des ETF. Il ne s'agit donc pas de "battre" le marché mondial en termes de rendement, mais de participer à son développement avec des produits de placement (ETF) simples et peu coûteux.

Ce que les investisseurs doivent prendre en compte lorsqu'ils choisissent un ETF mondial est le sujet de cet article. Nous expliquons comment les indices mondiaux sont constitués, quels ETF peuvent être pertinents pour les investisseurs et quelles alternatives d'indices sont disponibles pour un investissement mondial.

Si vous vous intéressez aux ETF mondiaux, vous tomberez tôt ou tard sur l'indice MSCI World. Le nom est cependant trompeur. Du point de vue linguistique, la parenté est évidente, mais la composition de l'indice ne couvre pas vraiment le monde entier.

En y regardant de plus près, on découvre rapidement des différences : En réalité, l'indice MSCI World ne représente pas le monde entier, mais seulement 23 pays industrialisés. Et ce, uniquement pour les grandes et moyennes capitalisations. Les petites capitalisations ne jouent aucun rôle dans l'indice MSCI World. Pas plus que les actions des pays émergents.

Il est clair que l'indice MSCI World n'est pas un véritable "indice mondial". Un indice mondial digne de ce nom devrait refléter dans sa composition l'ensemble du marché mondial, c'est-à-dire les pays industrialisés et émergents ainsi que les grandes, moyennes et petites capitalisations.

Intuitivement, on pourrait penser qu'un ETF mondial ou un indice qui s'appelle "World" est largement diversifié. Si l'on regarde l'indice mondial le plus connu, le MSCI World Index, sur la carte du monde, on se rend vite compte que les apparences - dans ce cas, le nom - sont trompeuses. La carte du monde comporte de nombreuses taches grises.

Il n'y a donc pas - comme les investisseurs le supposent à juste titre - d'investissement dans le monde entier. Comme mentionné au début, l'indice MSCI World se compose uniquement d'actions de 23 pays industrialisés. De plus, le fournisseur de l'indice ne prend en compte que les grandes et moyennes capitalisations. Cette situation est critiquée à juste titre : Une véritable diversification globale et complète n'a pas lieu.

À ce stade, il convient toutefois de souligner : Le fournisseur d'indices MSCI a créé plusieurs indices mondiaux. Outre l'indice MSCI World, il propose également le MSCI ACWI ou le MSCI ACWI IMI. Ces indices mondiaux couvrent alors également les actions des pays industrialisés et émergents. Le MSCI ACWI IMI comprend également des petites capitalisations. Et bien sûr, le fournisseur d'indices MSCI a aussi de la concurrence, par exemple de la part des fournisseurs d'indices FTSE ou Morningstar. Ceux-ci calculent également des indices mondiaux. Dans le cas de FTSE, par exemple le FTSE Developed World ou le FTSE All-World.

Ce n'est qu'un niveau plus bas qu'interviennent les fournisseurs d'ETF, qui proposent des ETF mondiaux sur ces indices à différentes conditions. Nous y reviendrons plus tard.

Étape 2 : Règles d'indexation

Le développement de leurs propres règles donne aux fournisseurs d'indices une marge de manœuvre pour définir leurs indices mondiaux selon leurs propres critères. Parmi ces règles, on trouve par exemple une taille minimale prédéfinie (des entreprises), la capitalisation boursière du flottant ou la liquidité des actions. Il est donc évident qu'il peut y avoir des différences dans la composition des indices mondiaux selon les fournisseurs d'indices.

La composition des indices est facilement compréhensible, car elle est publiée de manière transparente par les fournisseurs d'indices. Comme le montre le tableau ci-dessus, toutes les actions sont classées en fonction de leur taille, c'est-à-dire de leur capitalisation boursière. La plus grande valeur (400 000 millions) se trouve tout en haut, la plus petite (125 millions) tout en bas.

Le pourcentage, le Free Float Market-Adjusted Market Capitalization Coverage, est calculé en divisant la capitalisation boursière (400.000 millions) par le total (31.000.000 millions) de toutes les entreprises (= 1,29%). Enfin, une limite est fixée, qui est de 99% pour le MSCI. Il est important de noter qu'en fixant la limite à 99%, l'indice mondial correspondant contient exactement 8 008 entreprises. La plus petite entreprise de cet exemple a une capitalisation boursière de seulement 150 millions de dollars !

Cette méthode peut être appliquée à toutes sortes d'indices de secteurs, de pays et de régions. Qu'il s'agisse de pays industrialisés ou de pays émergents. Alors que les pays développés (Developed Markets) couvrent environ 86% du marché mondial des actions, les pays émergents (Emerging Markets) représentent 13% du marché mondial des actions. Les marchés frontières comprennent certes 29 pays, mais ne couvrent qu'un pour cent du marché mondial des actions et peuvent donc être négligés.

Le graphique suivant montre l'allocation par pays du MSCI World, du MSCI Emerging Markets et du MSCI Frontier Markets. La carte du monde est devenue nettement plus colorée. En général, 76 pays représentent environ 99% de l'ensemble du marché mondial des actions.

Un exemple : supposons qu'un investissement dans le MSCI World doit être complété par des actions des pays émergents afin de réduire la surpondération des actions américaines.

Pour cela, on pourrait investir dans un ETF sur chacune des trois régions Amérique, Europe et Marchés émergents avec une pondération de 40% / 30% / 30%. Nous avons décrit en détail à quoi pourrait ressembler un tel portefeuille mondial dans le portefeuille modèle d'ETF 40-30-30.