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Coûts et performance des ETF actifs

Quelle est l'influence des frais sur les rendements d'ETF actifs ?

Les ETF actifs combinent les avantages des ETF, comme la liquidité et la diversification, avec l'expertise de gestionnaires de fonds actifs qui visent à battre le marché. Mais que coûtent les ETF actifs ? Ces dernières années, les frais des ETF actifs Européens n'ont cessé de baisser. Cela montre clairement que le marché s'efforce d'offrir des options abordables qui attirent à la fois les investisseurs expérimentés et les nouveaux investisseurs.

Dans cet article, nous examinerons l'impact des coûts des ETF actifs sur leur performance, nous expliquerons leurs différences avec les ETF passifs et nous nous pencherons sur des exemples concrets.

Avant de commencer :
Quelques notions essentielles

  • Performance : Grâce à une gestion active, les ETF actifs ont le potentiel de battre le marché, mais cela peut être entravé par des coûts plus élevés. 

  • Structure de coûts : Les ETF actifs ont des frais plus élevés que les ETF passifs, typiquement entre 0,04% et 0,85% par an, alors que les ETF passifs coûtent souvent moins de 0,2%. Le ratio de frais moyen des ETF UCITS actifs est de 0,37%. 

  • Éléments constitutifs des frais : Le ratio du total des frais sur encours (TER) comprend les commissions de gestion et les frais opérationnels. 

  • Tracking Error: Les ETF actifs peuvent présenter une tracking error plus élevée, ce qui mesure l'écart par rapport à la performance de l'indice de référence. 

Quels sont les coûts des ETF actifs ?

Quels sont les coûts des ETF actifs ?

Les ETF actifs ont typiquement des frais plus élevés que leurs homologues passifs. Ces frais peuvent varier entre 0,04% et 0,85%, alors que les ETF passifs sont souvent nettement moins chers. Ces coûts plus élevés s'expliquent par l'analyse intensive et la gestion active des fonds.

Les coûts supplémentaires des ETF actifs résultent de :

  • La gestion : Une sélection active de titres et analyse de marché.
  • La recherche et l'analyse : L'utilisation de données et d'analyses approfondies pour la prise de décision.
  • Les frais de gestion : Des frais plus élevés pour la surveillance et l'ajustement permanents du portefeuille. Les gestionnaires de fonds adaptent les stratégies en fonction de l'évolution du marché afin d'obtenir la meilleure performance.

Des coûts de plus en plus bas pour les ETF gérés activement

L'analyse de la moyenne mobile sur trois mois des frais représentatifs Morningstar montre que les frais des ETF actifs européens, hors frais de transaction, ont baissé de manière continue.

Alors que les frais représentatifs s'élevaient encore à 0,41% en mars 2013, ils sont tombés à 0,28% en mars 2024. Cela montre que le marché européen des ETF offre des structures de coûts de plus en plus compétitives pour attirer les investisseurs. Les fournisseurs s'efforcent en permanence - par exemple en utilisant l'intelligence artificielle - d'optimiser les structures de coûts et proposent donc des fonds de plus en plus avantageux.

La baisse des frais a permis d'augmenter les rendements nets pour les investisseurs. Moins de frais signifie qu'une plus grande partie du rendement brut profite aux investisseurs.

Structure de coûts des ETF actifs

Le ratio de frais totaux (TER) d'un ETF actif se compose - comme pour les ETF passifs - de :

  • Frais de gestion : Coûts de la gestion active et de l'administration du fonds.
  • Frais opérationnels : Frais d'administration, de marketing et d'exploitation.

Ces dernières années, les ETF actifs ont développé une transparence croissante en ce qui concerne leurs structures de frais. Cette tendance est alimentée par plusieurs facteurs :

  • L'introduction du Representative Cost : L'introduction par Morningstar du concept de Representative Cost constitue une avancée majeure. Cet indicateur prend en compte une gamme plus complète de frais, y compris les frais de gestion et les frais de négociation, et offre ainsi une représentation plus précise des coûts réels pour les investisseurs.
  • Les exigences réglementaires : Les régulateurs européens ont introduit des exigences de publication plus strictes, obligeant les fournisseurs de fonds à publier des informations plus détaillées sur leurs coûts. Ces mesures visent à accroître la transparence et à aider les investisseurs à prendre des décisions en connaissance de cause.
  • La pression concurrentielle : avec la multiplication des fournisseurs sur le marché des ETF, de nombreuses sociétés de fonds ont réduit leurs frais afin de rester compétitives. Cela a entraîné une baisse générale des coûts et a renforcé l'attrait des ETF actifs. 
     

Le coût des ETF actifs par rapport à d'autres formes d'investissement

Alors que les ETF passifs sont souvent considérés comme des options d'investissement avantageuses en raison de leurs faibles coûts, les frais des ETF actifs peuvent être légèrement plus élevés. Le rendement à long terme de ces fonds n'est donc pas seulement influencé par la performance du marché, mais aussi par l'efficacité de la gestion des fonds et les coûts qui y sont liés.

Nous avons comparé les coûts des ETF actifs à ceux d'autres types d'investissement : 

Kosteneffizienz und Mehrwert im Vergleich zu passiven ETFs

Ivan DurdevicIvan Durdevic, Responsable de la distribution des ETF Allemagne, Autriche, Suisse, J.P. Morgan Asset Management
"Les coûts des ETF actifs sont souvent surestimés. L'ETF UCITS actif le moins cher est disponible à partir de 0,04%. En moyenne, les coûts des UCITS ETF actifs sont de 0,37% - donc pas dramatiquement plus élevés que ceux des ETF passifs. Si un émetteur d'ETF actif a prouvé avec succès par le passé que la gestion active apporte une valeur ajoutée, les ETF actifs offrent ainsi une possibilité avantageuse de l'exploiter pour son propre portefeuille".
Ivan Durdevic, Responsable de la distribution des ETF Allemagne, Autriche, Suisse, J.P. Morgan Asset Management
Rendement des ETF actifs : Comment les frais influencent-ils la performance ?

Rendement des ETF actifs : Comment les frais influencent-ils la performance ?

Malgré des coûts légèrement plus élevés, les ETF gérés activement peuvent, grâce à une gestion habile, avoir le potentiel de surperformer leurs indices de référence et de générer des rendements supplémentaires.

Les experts soulignent que les ETF actifs offrent des avantages grâce à leur flexibilité et à la gestion active des opportunités de marché, notamment en période de volatilité. Ces ETF utilisent l'expertise des gestionnaires de fonds pour investir de manière stratégique, ce qui peut conduire à des rendements plus élevés, en particulier dans les périodes de turbulences sur les marchés.

Les ETF actifs offrent un potentiel de rendements plus élevés grâce à :

  • Une allocation active du portefeuille : Par rapport à l'indice de référence, sur-pondération des actions dont l'évolution devrait être positive et sous-pondération des titres dont le management est moins convaincu.
  • Le market timing : Avec l'exploitation des opportunités du marché par des décisions rapides.
  • Des stratégies spécialisées : Avec un accès à des marchés de niche et à des stratégies d'investissement spécifiques.
  • Une gestion des risques : Une gestion active peut aider à mieux gérer les risques. 
     

Malgré les avantages, certains défis persistent :

  • Des frais plus élevés peuvent réduire les rendements.
  • Un risque de performance : Tous les gestionnaires actifs ne battent pas régulièrement le marché.
  • Une certaine complexité : Une complexité plus accrue due aux stratégies de gestion active.
     

Conclusion :
Les ETF actifs sont-ils une véritable alternative aux ETF passifs ?

Les ETF gérés activement combinent les avantages de la diversification et de la liquidité des ETF passifs avec l'expertise de gestionnaires de fonds actifs. Bien que les ETF actifs aient des frais plus élevés, compris entre 0,04% et 0,85% par an, ils peuvent générer des rendements attrayants grâce à une gestion ciblée et à une gestion des risques.

Un point essentiel est que les frais plus élevés peuvent être compensés par une performance potentiellement meilleure, ce qui fait des ETF actifs une option intéressante pour les investisseurs en quête de rendement.

Dans l'ensemble, les ETF actifs offrent une possibilité passionnante de participer activement à l'évolution du marché et de profiter des opportunités offertes par la gestion professionnelle, les coûts devant toujours être considérés par rapport à la performance attendue.

Il est judicieux d'envisager les investissements dans des ETF actifs à moyen ou long terme, afin de profiter encore plus des avantages de la gestion active.

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