ETF Smart-Beta

L'alternative la plus simple à la pondération par capitalisation boursière est de pondérer de manière égale toutes les actions ou obligations d'une région d'investissement donnée dans l'indice. Cela signifie que pour un indice de 50 valeurs, chaque position y est pondérée à 2%. L'investisseur évite ainsi les risques de concentration des entreprises dont la capitalisation boursière est disproportionnée. En même temps, la pondération des petites entreprises dans l'indice augmente. L'investisseur profite ainsi de la prime de risque supplémentaire à long terme des petites et moyennes capitalisations. En revanche, le risque de perte est plus élevé, surtout dans les périodes d'incertitude boursière. Les petites et moyennes capitalisations présentent généralement une plus grande volatilité.

Alors qu'avec une pondération égale, les petites entreprises ont le même pourcentage dans l'indice que les entreprises les plus importantes en termes de capitalisation boursière, les ETF de grande taille se concentrent sur les petites et moyennes entreprises afin de miser sur des actions à haut rendement et à plus fort potentiel. Comme l'indice ne contient que des valeurs à faible capitalisation boursière, le risque de perte est encore plus élevé dans les périodes d'incertitude boursière.

Dans la stratégie Value, les investisseurs investissent en particulier dans des entreprises à fort capital de marché qui se sont fait un nom depuis de longues années grâce à un modèle commercial éprouvé. Les investisseurs essaient de sélectionner les titres sous-évalués dans l'univers d'investissement à l'aide de chiffres fondamentaux comme le ratio cours/valeur comptable (KBV), le ratio cours/bénéfice (KGV), les prévisions de bénéfices ou le cash-flow opérationnel. A long terme, les titres value ont obtenu un rendement nettement supérieur selon diverses études. Depuis la crise financière, les titres value sont toutefois nettement à la traîne par rapport aux actions de croissance.

Les stratégies de momentum misent sur les actions ayant une forte dynamique de cours, c'est-à-dire un momentum élevé. Il s'agit donc de titres qui ont obtenu un rendement supérieur à la moyenne au cours des six à douze derniers mois en général. L'investisseur mise donc sur une stratégie d'investissement opportuniste. Il part du principe que ces valeurs obtiendront également un rendement supérieur à la moyenne à l'avenir. Les investisseurs misent souvent sur les titres de croissance.

Avec la stratégie Quality, les investisseurs misent sur des actions de grande qualité. Comme pour la stratégie Value, la stratégie Quality se base sur des indicateurs fondamentaux. Cependant, l'accent n'est pas mis sur les critères d'évaluation actuels, mais sur des indicateurs qualitatifs tels que le montant et la durabilité des bénéfices, le taux d'endettement, le modèle d'entreprise dans l'environnement de marché actuel ou encore le management.

La minimisation des risques de perte est au centre de l'utilisation des produits à faible volatilité mais aussi à minimum de variance. Ces produits jouent donc un rôle important dans la gestion des risques de l'ensemble du portefeuille. Avec les ETF à volatilité minimale ou faible, les investisseurs misent sur les actions dont la valeur fluctue le moins. Les stratégies de minimum variance suivent un système similaire. Cependant, un processus d'optimisation plus complexe est utilisé. La corrélation des valeurs entre elles et la part d'une action dans le risque global sont également prises en compte. Cette stratégie a cependant un inconvénient : les actions avec de faibles pertes réalisent souvent des bénéfices plus faibles en période de bonne bourse.

Cette stratégie mise sur des actions avec un rendement du dividende particulièrement élevé. Le hic, c'est qu'il s'agit souvent d'entreprises au contexte commercial difficile qui attirent les investisseurs avec des distributions de bénéfices particulièrement élevées. Il est donc important de faire attention non seulement au montant des dividendes versés, mais aussi à la durabilité des distributions. C'est le cas, par exemple, des "aristocrates du dividende", dont les dividendes sont restés constants ou, mieux encore, ont augmenté au cours de la dernière décennie. D'autres misent sur des actions à dividendes dont le taux de distribution ne se fait pas au détriment de la capacité d'investissement future de l'entreprise. La stratégie des dividendes est controversée parmi les spécialistes. Au cours des dix dernières années, les ETF mondiaux à dividendes ont obtenu un rendement légèrement inférieur à celui du MSCI World largement diversifié.