ETFs Smart Beta

La alternativa más sencilla a la ponderación por capitalización bursátil es la ponderación igual de todas las acciones u obligaciones de una región de inversión concreta en el índice. Esto significa que en un índice con 50 acciones, cada posición tiene una ponderación del dos por ciento. Esto permite a los inversores evitar los riesgos de concentración de empresas con una capitalización bursátil desproporcionadamente alta. Al mismo tiempo, aumenta la ponderación de las empresas más pequeñas en el índice. Por tanto, el inversor se beneficia de la prima de riesgo adicional a largo plazo de las empresas de pequeña y mediana capitalización. Por otra parte, existe un mayor riesgo de pérdidas, especialmente en fases inciertas del mercado bursátil. Las empresas de pequeña y mediana capitalización suelen ser más volátiles.

Mientras que con una ponderación igual, las empresas más pequeñas también tienen el mismo porcentaje de ponderación en el índice que las empresas con mayor capitalización bursátil, los ETFs de tamaño se centran específicamente en empresas de pequeña o mediana capitalización para centrarse en acciones de alto rendimiento con mayor potencial. Como el índice sólo contiene acciones con una capitalización bursátil más débil, el mayor riesgo de pérdidas en fases inciertas del mercado bursátil se aplica aún más en este caso.

Con la estrategia de valor, los inversores invierten sobre todo en empresas con una fuerte capitalización bursátil que se han hecho un nombre a lo largo de muchos años con un modelo empresarial probado. Los inversores intentan seleccionar valores infravalorados del universo de inversión utilizando ratios fundamentales como la relación precio/valor contable (relación P/B), la relación precio/beneficios (relación P/E), las previsiones de beneficios o el flujo de caja operativo. Según diversos estudios, las acciones de valor han logrado un exceso de rentabilidad significativo a largo plazo. Sin embargo, desde la crisis financiera, las acciones de valor han quedado claramente rezagadas con respecto a las acciones de crecimiento.

Las estrategias de impulso se centran en acciones con un elevado impulso de precios. En otras palabras, se trata de acciones que han obtenido rendimientos superiores a la media en los últimos seis a doce meses. Por tanto, el inversor se basa en una estrategia de inversión oportunista. Asumen que estas acciones también generarán rendimientos superiores a la media en el futuro. Los inversores suelen centrarse en valores de crecimiento.

Con la estrategia de calidad, los inversores se centran en valores de alta calidad. Al igual que la estrategia de valor, la estrategia de calidad se basa en ratios fundamentales. Sin embargo, aquí la atención no se centra en los criterios de valoración actuales, sino en indicadores cualitativos como el nivel y la sostenibilidad de los beneficios, el coeficiente de endeudamiento, el modelo empresarial en el entorno actual del mercado o la gestión.

El uso de productos de baja volatilidad y varianza mínima se centra en minimizar el riesgo de pérdida. Por tanto, estos productos desempeñan un papel importante en la gestión del riesgo de la cartera global. Con los ETFs de volatilidad mínima o baja, los inversores se centran en las acciones con menor fluctuación de valor. Las estrategias de varianza mínima siguen un sistema similar. Sin embargo, aquí se utiliza un proceso de optimización más complejo. También tiene en cuenta la correlación entre las acciones y la participación de una acción en el riesgo global. Sin embargo, la estrategia tiene truco: las acciones con bajas pérdidas suelen generar también menores beneficios en épocas de bonanza bursátil.

Esta estrategia se centra en acciones con una rentabilidad por dividendo especialmente alta. El truco: a menudo se trata de empresas con un entorno empresarial difícil que atraen a los inversores con repartos de beneficios especialmente elevados. Por tanto, es importante que el producto preste atención no sólo a la cuantía del dividendo repartido, sino también a la sostenibilidad de las distribuciones. Esto se aplica, por ejemplo, a los llamados aristócratas de los dividendos, cuyos dividendos al menos se han mantenido constantes o, mejor aún, han aumentado en la última década. Otros se centran en valores con dividendos cuyo ratio de reparto no vaya en detrimento de la capacidad de inversión futura de la empresa. La estrategia de dividendos es controvertida entre los expertos. En los últimos diez años, los ETFs globales de dividendos han obtenido una rentabilidad ligeramente inferior a la del MSCI World, ampliamente diversificado.