Gold hat kr\u00e4ftig korrigiert. F\u00fcr Experten ist das kein Warnsignal, sondern die Basis f\u00fcr den n\u00e4chsten Anstieg. Das spricht jetzt f\u00fcr das Edelmetall.
\nNach einer beeindruckenden Rallye hat Gold in den vergangenen Monaten einen deutlichen R\u00fcckschlag erlebt. Vom Tageshoch von 5.595 US-Dollar je Feinunze am 29. Januar 2026 ging es sp\u00fcrbar nach unten \u2013 bis Ende Juli 2026 um rund 27 Prozent. Viele Anleger fragen sich deshalb, ob der H\u00f6henflug des Edelmetalls bereits beendet ist oder ob die Korrektur eine neue Einstiegschance er\u00f6ffnet, zumal sich derzeit eine Konsolidierung abzeichnet. \u201eZwar hat das Ausma\u00df der Korrektur die Anleger verunsichert, doch betrachten wir sie eher als einen gesunden Neustart denn als das Ende des strukturellen Bullenmarktes\u201c, meint Nitesh Shah, Leiter f\u00fcr Rohstoff- und Makro-Research f\u00fcr Europa bei Wisdomtree. Die Botschaft f\u00fcr dich: Der Experte sieht im R\u00fccksetzer keine Trendwende, sondern vielmehr eine Bereinigung nach einer au\u00dfergew\u00f6hnlichen Kursrallye.
\nDer Preisr\u00fcckgang ist in mehreren Faktoren begr\u00fcndet. Ein wichtiger Ausl\u00f6ser war die Nominierung von Kevin Warsh zum n\u00e4chsten Vorsitzenden der US-Notenbank Fed. Zuvor hatten Anleger bef\u00fcrchtet, dass das Wei\u00dfe Haus einen st\u00e4rker politisch ausgerichteten Fed-Chef ernennen k\u00f6nnte. Mit Warsh kehrte das Vertrauen in die Unabh\u00e4ngigkeit der Geldpolitik zur\u00fcck. Dadurch verschwand ein Teil der Risikopr\u00e4mie, die den Goldpreis zuvor gest\u00fctzt hatte.
\nHinzu kam der Konflikt mit dem Iran. Obwohl geopolitische Krisen Gold langfristig h\u00e4ufig Auftrieb verleihen, kam es zun\u00e4chst zu Verk\u00e4ufen. Der Grund: Viele Marktteilnehmer nutzten Gold als liquide Geldquelle, um kurzfristigen Finanzierungsbedarf zu decken.
\n| Tipp: Anhaltende geopolitische Spannungen beeinflussen den Goldpreis. Gleichzeitig ist Verteidigung ein gro\u00dfes Thema. Schau dir also gleich unseren neuen DeepDive zu R\u00fcstungs-ETFs an. | \n
Auch die Nachfrage wichtiger K\u00e4ufergruppen schw\u00e4chte sich ab. Die K\u00e4ufe \u00fcber chinesische und indische Gold-ETPs gingen zur\u00fcck. Nach Sch\u00e4tzungen von Wisdomtree verlangsamte sich au\u00dferdem der Goldaufbau des Stablecoin-Anbieters Tether deutlich.
\nF\u00fcr Shah hat sich damit die Ausgangslage am Goldmarkt grundlegend ver\u00e4ndert. \u201eGold verzeichnete in der ersten H\u00e4lfte des Jahres 2026 eine der st\u00e4rksten Kursumkehren der letzten Jahre\u201c, sagt der Rohstoffexperte. Die Korrektur habe jedoch dazu gef\u00fchrt, dass der zuvor aufgebaute Bewertungsaufschlag weitgehend verschwunden sei. Gold notiere inzwischen wieder in der N\u00e4he des von Wisdomtree gesch\u00e4tzten Fair Value. Das bedeute zwar, dass reine Euphorie k\u00fcnftig wohl weniger Kursfantasie liefern werde. Gleichzeitig stehe der Markt nun auf einem deutlich solideren Fundament als noch zu Jahresbeginn.
\nF\u00fcr die kommenden Monate erwartet Wisdomtree deshalb einen Wechsel bei den wichtigsten Kurstreibern. \u201eVon nun an d\u00fcrfte der Ausblick f\u00fcr Gold in erster Linie von makro\u00f6konomischen Fundamentaldaten bestimmt werden, insbesondere von der Entwicklung der Inflation, der Zinss\u00e4tze und des US-Dollar\u201c, prognostiziert Shah. Vor allem sinkende Realzinsen, eine hartn\u00e4ckig hohe Inflation oder ein schw\u00e4cherer US-Dollar gelten traditionell als positive Faktoren f\u00fcr den Goldpreis.
\nAuf Basis der aktuellen Konsenserwartungen deutet das Bewertungsmodell von Wisdomtree auf eine Erholung des Goldpreises auf 4.563 US-Dollar je Feinunze bis zum zweiten Quartal 2027 hin. Zum Vergleich: Ende Juli 2026 liegt der Preis bei rund 4.100 US-Dollar. Anleger sollten aber bei solchen Prognosen immer beachten, dass unterschiedliche makro\u00f6konomische Entwicklungen den Goldpreis erheblich beeinflussen k\u00f6nnen. Die Prognose stellt daher ein Basisszenario dar und kein festes Kursziel.
\nDoch es haben auch einige Rohstoffanalysten ihre Goldpreisprognosen f\u00fcr 2026 gesenkt. Aber selbst nach diesen Abw\u00e4rtsrevisionen liegt die Konsens-Durchschnittssch\u00e4tzung f\u00fcr die durchschnittlichen j\u00e4hrlichen Goldpreise derzeit (laut Bloomberg-Daten) bei rund 4.700 US-Dollar f\u00fcr die Jahre 2026 und 2027 sowie bei \u00fcber 4.000 US-Dollar f\u00fcr 2028 und 2029. \u201eAnalysten von Goldman Sachs, Citigroup und Deutsche Bank prognostizieren einen Goldpreis im Jahr 2027 bei oder \u00fcber 5.000 US-Dollar\u201c, beobachtet Imaru Casanova, Portfoliomanagerin Gold und Edelmetalle bei Vaneck.\u00a0Ein Beispiel daf\u00fcr: Die Experten von J.P. Morgan sehen zwar steigende Goldkurse, allerdings verflog hier zuletzt die Euphorie. Das Haus senkte im Juni ihr Kursziel bis Ende 2026 von 5.400 auf 4.900 US-Dollar pro Feinunze.
\nW\u00e4hrend Wisdomtree den Blick auf die kommenden Quartale richtet, f\u00e4llt der langfristige Ausblick des renommierten \u201eIn Gold We Trust Report\u201c deutlich optimistischer aus.
\nWie wir bereits wenige Wochen zuvor berichtet haben, halten die Autoren des Reports bis zum Ende des Jahrzehnts einen Goldpreis von rund 8.900 US-Dollar je Feinunze f\u00fcr m\u00f6glich: Kann sich Gold noch einmal verdoppeln? Diese Argumente sprechen daf\u00fcr.
\nAls wichtigste Treiber nennen sie die weltweit hohe Staatsverschuldung, die anhaltend hohen Goldk\u00e4ufe der Zentralbanken, strukturell expansive Geldpolitik sowie die Funktion von Gold als Schutz vor Inflation, W\u00e4hrungsrisiken und geopolitischen Krisen.
\nDie beiden Einsch\u00e4tzungen widersprechen sich dabei nicht. Wisdomtree sieht nach der Korrektur eine ges\u00fcndere Ausgangslage f\u00fcr den Goldmarkt in den kommenden Monaten. Der \u201eIn Gold We Trust Report\u201c blickt dagegen deutlich weiter in die Zukunft und geht davon aus, dass der strukturelle Bullenmarkt langfristig noch erhebliches Potenzial besitzt.
\nWer von der erwarteten Erholung profitieren m\u00f6chte, muss nicht zwingend physisches Gold kaufen. Anleger k\u00f6nnen grunds\u00e4tzlich auf drei Arten Zugang zum Goldmarkt bekommen: physisches Gold, Gold-ETCs oder Goldminenaktien. Alle drei bilden die Goldpreisentwicklung unterschiedlich ab und eignen sich je nach Anlageziel unterschiedlich gut.
\n| Einzahlung Staat | Eigenbeitr\u00e4ge | Depotwert mit 65 | \n|
|---|---|---|---|
| Abbildung des Goldpreises | 1:1, direkt | nahezu 1:1 (physisch besichert) | indirekt, mit Hebelwirkung | \n
| Steuervorteil nach 1 Jahr | ja | ja (bei Auslieferungsanspruch) | nein, Abgeltungsteuer greift immer | \n
| Handelbarkeit | gering (physischer Besitz) | b\u00f6rsent\u00e4glich, sparplanf\u00e4hig | b\u00f6rsent\u00e4glich, sparplanf\u00e4hig | \n
| Spread/Kosten | tendenziell hoch, v. a. bei kleinen St\u00fcckelungen | niedrig | niedrig (Handelskosten wie bei Aktien/ETFs) | \n
| Aufbewahrung | eigene Verantwortung (Tresor, Schlie\u00dffach) | entf\u00e4llt | entf\u00e4llt | \n
| Volatilit\u00e4t | niedrig (folgt Goldpreis) | niedrig (folgt Goldpreis) | hoch (Unternehmensrisiken zus\u00e4tzlich) | \n
| Dividende | nein | nein | teils ja | \n
| Diversifikationsoption | nein (Einzelinvestment) | teils (z. B. Gold + Silber geb\u00fcndelt) | ja, \u00fcber Goldminen-ETFs | \n
| Quelle: extraETF.com | \n
F\u00fcr die meisten Privatanleger ist der zweite Weg \u2013 Gold-ETCs \u2013 der bequemste Kompromiss: steuerliche Vorteile wie bei physischem Gold, aber ohne Aufbewahrungsaufwand und mit voller B\u00f6rsenliquidit\u00e4t.
\nWer Gold nicht in Form von M\u00fcnzen oder Barren oder relativ indirekt \u00fcber Goldminenaktien kaufen m\u00f6chte, kann das Edelmetall unkompliziert \u00fcber physisch besicherte Gold-ETCs ins Depot holen. Das ist die bequemste Form des Golderwerbs.
\nF\u00fcr deutsche Anleger kann das sogar steuerlich attraktiv sein. Verbrieft ein Gold-ETC einen Anspruch auf die physische Auslieferung des Goldes, wird er steuerlich wie physisches Gold behandelt. Das bedeutet: Ver\u00e4u\u00dferungsgewinne sind nach einer Haltedauer von mehr als einem Jahr steuerfrei. Allerdings gilt dieser Vorteil nicht f\u00fcr alle ETCs. Hier zeigen wir dir eine Auswahl an Produkten mit Steuervorteil (eines dieser Produkte stellen wir dir am Ende des Beitrags vor):
\n| ETC | WKN | Auslieferung | \n
|---|---|---|
| Xetra-Gold | A0S9GB | ja, ab 1 Gramm | \n
| Euwax Gold II | EWG2LD | ja, ab 1 Gramm | \n
| The Royal Mint Physical Gold | A279KU | ja, ab 1 Unze | \n
| WisdomTree Physical Swiss Gold | A1DCTL | ja, ab 1 Gramm | \n
| Gold Bullion Securities | A0LP78 | ja (M\u00fcnzen) | \n
| WisdomTree Core Physical Gold | A3GNQ1 | ja, ab 1 Gramm | \n
| Quelle: extraETF.com, Stand: 12/2022 | \n
Achtung: Bei Kryptow\u00e4hrungen k\u00f6nnte der Steuervorteil, wie er bei einigen Gold-ETCs greift, bald wegfallen: Krypto-Schock f\u00fcr Anleger? Bundesregierung will Steuerfreiheit abschaffen.
\nGold als Depotbaustein regelm\u00e4\u00dfig \u00fcberpr\u00fcfen Gold kann ein Portfolio stabilisieren und das Risiko breiter streuen. Gleichzeitig sollte der Goldanteil regelm\u00e4\u00dfig \u00fcberpr\u00fcft werden. Nach starken Kursbewegungen ver\u00e4ndert sich die Gewichtung im Depot h\u00e4ufig deutlich.
\n| Tipp: Keine Steuer auf Gold-Gewinne? Alles \u00fcber die Besteuerung von Gold-ETCs. | \n
Mit dem extraETF Portfolio Tracker kannst du jederzeit nachvollziehen, wie hoch dein Goldanteil tats\u00e4chlich ist und wie sich die Gewichtung im Verh\u00e4ltnis zu Aktien, Anleihen und anderen Anlageklassen entwickelt hat. Au\u00dferdem erkennst du auf einen Blick m\u00f6gliche Klumpenrisiken sowie die regionale und w\u00e4hrungsbezogene Struktur deines Portfolios. So l\u00e4sst sich bei Bedarf gezielt ein Rebalancing vornehmen und die urspr\u00fcnglich gew\u00e4hlte Anlagestrategie beibehalten.
\nF\u00fcr Anleger bedeutet die j\u00fcngste Goldkorrektur daher vor allem eines: Kurzfristig d\u00fcrften Inflation, Zinsen und der US-Dollar die Richtung vorgeben. Langfristig sehen jedoch sowohl Wisdomtree als auch die Autoren des \u201eIn Gold We Trust Report\u201c gute Argumente daf\u00fcr, dass der Gold-Bullenmarkt noch nicht zu Ende ist.
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